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记者 黄立锋 深圳报道
每年6月，对于香港市场投资者来说，中资新股都是一道可以期待的大餐，今年也不例外。今年的大餐，最大的特色就是上市新股规模明显两极分化，大的极大，小的极小；而在一些小的新上市公司中，风险投资的身影依稀可见。
“航母”和“小不点”
港交所的总裁周文耀说，今年6月香港IPO集资将创下香港市场历史纪录，达到500亿港元。历史纪录当然是由一些“大家伙”撑起来的，市场和公众的眼光也大都集中在这些巨无霸身上，而忽略了一些小的公司。
神华5月26日启动市场推介，最终以每股7.50港元定价，集资229.8亿港元，为今年全球最大的IPO。此外，交行集资145亿港元，中远控股则最高集资129亿港元，三家巨型中资企业合计集资很有可能超过500亿港元。
而6月登陆香港市场的较小中资企业一共有4家，分别是中国玻璃、晨讯科技、映美集团和海湾控股。晨讯科技3.75亿股，价格为每股1.68至2.17港元，集资额介乎6.3至8.14亿港元，预定6月底主板上市。海湾控股是中国最大消防警报系统供货商，该公司昨日公开招股，以每股1.69至2.06港元上市发行2亿股新股，集资款项介乎3.38亿至4.12亿港元。加上中国玻璃的1.96亿港元和映美集团的1.42亿港元，四家小企业总集资额至多不过15亿港元左右。
四家小的集资15亿港元，三家大的集资超过500亿港元，“航空母舰”和“小不点”齐聚香港，体现了这个国际资本市场的成熟和多样化。
联想的身影
四家小企业中，中国玻璃和映美集团都在上市前几年获得联想集团(0992.H K )母公司联想控股入股成为策略股东，中国企业终于也以风险投资者的角色出现在资本市场上。
中国玻璃是江苏最大的平板玻璃生产商。2003年，该公司获得联想控股入股成为策略股东，并提供财政和管理支持，目前该公司主席赵令欢即是联想控股副总裁。联想控股上市后实际拥有中国玻璃25％权益。中国玻璃6月13日开始公开招股，最终以每股2.18港元定价，发行了9000万股新股，共筹资1.96亿港元。
映美集团是中国内地最大的针式打印机及防伪发票打印机生产商，该公司以每股1.14港元，发行1.25亿股上市，集资净额为1.42亿港元。而在映美上市前，作为大客户之一，联想控股曾入股2.16％，每股作价1.08元人民币。
按照国外的惯例，风险投资看上了一家企业，就会在企业发展的早期或者资本短缺、管理不够规范的“瓶颈”时期入股，然后待企业已经为市场认可之际，借IPO或者其它机会出售手中股份。风险资本的存在对资本市场的作用自不待言，被风险资本投资的企业成功上市，也为风险投资企业提供了一个套现的选择。
市场反应不一
三家巨型企业陆续登陆香港，际遇却不一样。神华招股反应一般，只好接近下限定价；交行招股空前热烈，于是定价接近上限；而正在招股的中远控股，目前投资者反应冷淡。
神华公开招股只超购15倍，因此尽管机构配售理想超额7倍，神华最后仍只能以接近下限7.5港元定价。而交行此次由于是第一家海外上市的中国国有银行，加上汇丰的鼎力支持及此前的资产剥离工作卓有成效，公开发售获得203倍超额认购，而机构配售也获得19倍超额认购。再来看中远控股，发行22.44亿股H股上市，发行介乎4.25元至5.75元，集资最多129亿元，30日挂牌上市。然而由于投资者担心集装箱运输业景气周期下跌，且认为中远定价较高，招股并不理想。
然而热闹和冷清，反映的未必是公司的真实投资价值。2005年6月的香港市场，经历了加息和变动联汇制之后，资金面并不充足，三家巨型公司同时招股甚至导致银行间隔夜拆息异常高企。资金面紧张之下，自然一些相对较不具吸引力的公司就会遭受冷遇，因而定价很可能不完全反映公司价值。
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