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中证投资徐辉
随着第二批试点公司的推出，市场对于蓝筹股将获得对价的预期得以明确，反映在市场上即是近期蓝筹股走势较为强劲。华侨城、盐田港、上海机场、金融街、盐湖钾肥、厦门钨业等“试点受惠概念股”走势强劲。
在这样的背景下，改革无疑成为当前市场最大的机会。如何参与这一轮蓬勃开展的股市改革并从中获利，显然是我们面临的现实问题。投资者不妨试用三重过滤法来筛选机会相对较大的改革受惠品种。
改革主导个股涨跌
毫无疑问，改革已经成为当前市场最大的机会，就连定力较好的基金经理们也难以拒绝诱惑。
一方面，第一批试点和部分存在改革预期的试点概念股，近期走势显著超出市场平均水平。三一重工改革前后最大上涨50％，初步对市场形成了震撼效应。第一批试点股票平均涨幅超过15％，近期试点预期强烈的中小板也大幅上涨，中证中小板指数最近13个交易日内最大涨幅达22.5％，有试点预期的福耀玻璃、烟台万华等周一涨停。
另一方面，试点存在一定悬疑的股票，走势明显弱于大盘。最显著的一个例子是中集集团。此外，带H股与带B股的A股股价走势也显著落后大盘，如万科、中兴通讯等。
三重过滤寻找受惠蓝筹股
近期选择股票，应当遵循三重过滤原则。
企业好坏过滤。去除垃圾股，留下蓝筹股。企业好坏的评判，这两年证券市场的运行已经给出了答案，多数基金重仓股均属于较优质的上市公司。
对价多少过滤。以非流通股比例为尺子，过滤掉蓝筹股中可能提供对价较少、或者可能无法提供对价的品种；同时考虑，这些股票当初的市场融资成本。简单而言，非流通股比例大的股票、初始融资成本高的股票，其对价会相对高一些。在这样背景下，部分好的蓝筹股可能就无缘我们的选择。比如万科，企业质地不错，但其可能无法提供高对价，因为其非流通股仅3.32亿股，而流通股高达23.66亿股；类似还有宇通客车、深发展等。
前景过滤。股价前景和企业前景必须同时考虑到。比如中国石化，符合高对价的条件，其非流通股大股东的持股比例达到68％，但是，它的股价前景并不看好。简单对比A股、H股，可看出，中国石化A股目前高出H股0.42元，距离接轨，中石化A股还有11.92％的空间。而鞍钢，A股、H股股价已经倒挂。仅从接轨角度看，钢铁股股价前景会好于石化股。再有，银行股近期为各机构增持，其原因在于股价已经接轨，对价有望不错，且企业前景相对看好。此外，有望初步走出低估的汽车股，也应当纳入关注的范畴。
应当提醒投资者的是，由于预期的因素，近期股改受惠概念股近期已经显著上涨，也就是说，其未来基于该因素上涨的预期理应适度降低。同时，长期而言，股价走势必然与公司经营、企业盈利高度相关。所以，在股改方案趋于明朗后，对于股票的选择应当适时修正。
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