权威专家建言长电 给出各方能够接受的方案

　　记者 尹涛 郭凤琳　北京报道

　　昨日市场广泛流传着长江电力(资讯 行情 论坛)的试点草案。华生、李振宁等业内专家一致认为，根据这份草案，长电非流通股股东向流通股股东支付的对价太低了。专家们在指出方案存在诸多问题的同时，呼吁长电非流通股股东给出市场各方基本能够接受的合理对价。

　　专家们强调，草案存在比较多的问题:

　　首先，大股东仅每10股支付1股的对价太少。从长电大股东角度讲，仅仅拿出4％左右的股份，就把流通盘从23亿股变成了78亿股。而在第一批试点公司中，大股东支付非流通股对价的情况是:三一重工(资讯 行情 论坛)13.4％、金牛能源(资讯 行情 论坛)12.8％、紫江企业(资讯 行情 论坛)21％、清华同方(资讯 行情 论坛)34％。与之相比，长电这样的对价太低，流通股股东很难接受。

　　其次，草案中的权证设计是给全体股东的，这不构成对价的支付。因为如果在公司效益好的时候股价上升，公司全体股东都同比例享受。比如清华同方的每10股转增10股，非流通股股东不要，这才叫做对价；如果非流通股股东也要，就没有意义。而且，以6元钱的价格发行认购权证，又带来了新的扩容压力。因为如果大家都行权的话，又要新发十几亿股，就又要募集上百亿元的资金。另外，在股权分置改革中，应该主要用认沽权证而不是认购权证，因为权证最主要的目的是用来保护在全流通下，如果股价下跌流通股股东利益不会受到损害。

　　第三，把企业经营好、提高产品价格和每股收益，是上市公司对股东应尽的义务，与对价没有关系。作为上市公司的实际控股人，更应用不断增长的业绩回馈股东。因此，把大股东应尽的义务与对价混淆起来是不对的。

　　最后，大股东增持也不是对价的范畴，不能改变支付对价过低这个事实。

　　专家们担心该草案将对市场产生负面影响。他们一致呼吁，相关保荐机构一定要帮助第二批试点公司设计出简单明了、实实在在的对价方案。专家们同时相信，像长江电力这样社会形象好、实力雄厚的大盘蓝筹公司，其董事会一定会本着对国有资产负责、兼顾改革大局、充分保护公众投资者权益的原则，理性地拿出各方基本能够接受的对价方案。