一致药业做大不等于做强

　　昆仑证券 黄硕

　　一致药业(资讯 行情 论坛)公告称，向第一大股东国药控股有限公司收购其所持有的国药控股广州有限公司90%，收购价格为10673.11万元。

　　点评：假如你看重规模，这场大扩张实在不错。2004年底，一致药业总资产为8461 8.68万元。2005年4月底，国控广州总资产为124333.40万元。收购入顺利完成,一致药业的总资产将达到20亿元，主营业务收入将由2004年度的15.76亿元增至近50亿元。

　　假如你看重盈利能力，那么就会大失所望。2005年1至4月，国控广州实现净利润869.40万元，而一致药业一季度的净利润为1119万元。这意味着，一致药业“做大”了，但没能“做强”。