交通银行昨香港上市 银行股影响有限

　　晨报记者曹西京

　　昨天，交通银行在香港上市，报收2.825港元，较发行价2.5港元上涨13%。而沪深两市银行股昨集体下行。分析人士认为，两市银行股走势属技术性调整，受交行上市影响不大，因为这些银行股的市盈率基本一致。

　　银行股影响不大

　　交行预测2005年每股盈利0.18元，每股净资产1.4元。以昨收盘价计算，市净率2倍，市盈率近16倍，与沪深两市银行股的估值指标一致。

　　世纪证券李文表示，去年下半年以来，沪深银行股市盈率和国际市场基本接轨，昨天浦发银行(资讯 行情 论坛)、华夏银行(资讯 行情 论坛)的市盈率与交行相当，民生银行(资讯 行情 论坛)、招商银行(资讯 行情 论坛)市盈率则不到15倍，只有深发展(资讯 行情 论坛)市盈率较高。国际市场上一般较注重银行股的市净率。交行由于注资原因，市净率低于汇丰控股的2.25倍和恒生银行的4.8倍，与中银香港差不多，而沪深两市5只银行股中除深发展外，市净率与交行接近。他认为，如果市场转好，5只银行股就会有表现机会。

　　申万研究所施恒新认为，交行资产和股本规模等远大于沪深两市银行股，其在香港市场表现对这些银行股影响不大。只有同一家银行既发A股又发H股时，各市场相关个股才会联动。

　　民生银行H股缓行

　　分析人士认为，交行在港发行上市对民生银行的ATOH影响较大。

　　民生银行日前宣布，向港交所申请发行H股并上市的事项已于6月2日举行了聆讯，但鉴于目前的市场情况，董事会决定在股东大会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成H股发行工作。其股东大会决议有效期截至2006年1月8日。

　　分析人士认为，在交行发行价确定后，可能民生银行认为现在发行H股价格偏低，因此延后。

　　民生银行今年3月底摊薄后的每股净资产为2.175元，如果以交行的定价标准来推算，其H股IPO价格应在3.4元-4.2元之间。考虑到交行引入汇丰作战略投资者，民生IPO的定价可能低于交行。

　　今年1月19日，中煤能源集团将持有的民生银行236135250股国有法人股，以1.1亿美元转让给亚洲金融控股私人有限公司，折合每股3.81元；去年7月5日，东方集团(资讯 行情 论坛)向国际金融公司转让民生银行56043880股法人股的价格更是每股超过6元。法人股尚且能卖得这么高，H股IPO价格如果太低，民生银行及其原股东恐怕难以接受。

　　分析人士认为，民生银行可能在发行H股前引进有影响的境外战略投资者，从而提高H股发行价格。不过，出于资本金的压力，其会力争在2006年1月8日前完成H股发行。