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熊记者：第二批试点方案已经显出一些轮廓，快的话本周末就有新方案出笼，为什么市场反倒复归沉寂了呢？
牛博士：在政策利好效应递减的环境下，本周初管理层大规模启动第二批试点，其本意也是希望通过更多公司参与试点，固化市场的含权预期。在首批试点公司抢权效应的影响下，市场也曾一度被激活，激发新的“寻宝”冲动，但正如我们担心的，一些重点公司的试
点方案可能会令市场失望。近日宝钢权证组合方案开始“试盘”，让投资者陷入失望之中，反弹再次面临夭折的危险。
熊记者：宝钢的方案市场反应不好，是因为它采取权证的方式吗？
牛博士：这倒不全是，其实对于流通股股东来讲本来就没有绝对的好方案。方案好不好，关键还是看对价支付的多少，至少要做到阻止股价进一步下跌。到目前为止，只有三一重工正式完成了股改，金牛能源复牌表现已经相当逊色了。事实上，连三一重工支付对价后也没能演绎出填权的效应，现在要判断试点是否成功还言之过早。
如果说首批试点公司大多还是得到了市场认同的话，那么流通股股东取得10送3股的对价，几乎是个底线了，后续的方案惟有高于这样的水平才能为大家所接受。几只有中流砥柱作用的大盘蓝筹股入选第二批试点，市场本以为这些非流通股比例大的蓝筹公司会有更多的让步，但从宝钢的改革意向看，送股只是象征性的，权证的安排很难让投资者判断真实的对价，还不如10送2股的效果。认股权证已经演变成大股东的变相高价配股，如何能让大家对试点有好的预期？虽然还没有定案，但可以肯定的是，试点的波折将在所难免，后市走向让人担忧。
熊记者：昨日大盘重新站上1100点，这是否表明市场对试点方案不佳的利空预期已经消化了？
牛博士：远没有这么简单，昨日要不是银行股的力挺，大盘的走势可能要差得多。现在的局面，不要说大盘延续反弹，能在1100点之上稳住就很不错了。千一之上最好还是大幅减仓为好，银行股可以保留。如果后市宝钢、长电的方案跟传闻的一样，大盘将很快击穿1070点，再次考验1000点！（牛雄）
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