日元短线趋强

　　中行上海市分行顾鹏

　　上周以来，日元走势偏强，美元兑日元在冲高110关口多次未果后，大幅回落，重回109下方。在美元走强、欧洲政治经济前景黯淡的外汇市场中，日元的走势格外引人关注。

　　首先，日本今年以来经济从整体上看颇有成效，4月工业生产较3月增长1.9％；第一季 度的GDP数据季率增长1.2％，年率更是高达4.9％，与经济疲弱的欧元区相比，日本经济今年表现相当不错。其次，人民币汇率制度调整问题仍能给日元相当支撑，至少在预期上。再者，日元在交叉盘上的走强，也给美元兑日元造成很大的上档阻力，欧元兑日元交叉盘从今年初140跌至最近的130附近，跌幅之大令人瞠目。

　　可能给日本经济最大打击的就是持续走高的油价。上周以来石油价格持续上涨，逼近60美元高位，而日本对石油是完全依赖进口的。由于油价因素，日本的贸易顺差可能持续缩减，日本5月未经调整的贸易顺差，预计较去年同期下降45.5％。

　　由此看，多空双方争夺将十分激烈，日元走势会出现反复。技术面上看，由于美元未能冲破109.70阻力，在近1周的箱形整理后，美元兑日元日线图出现头部迹象，同时MACD线转头向下，表明短线日元趋强。