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记者 夏丽华 北京报道
国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松昨日说，股权分置实际上就是流通股和非流通股利益的划分，对于改革方案中的静态利益和动态利益，微观利益和宏观利益，以及当前利益和长远利益要进行区分。
巴曙松说，静态收益，就是方案中非流通股送了多少股给流通股。但上市公司里一些好的公司，通过解决股权分置，会获得整合力和控制力的提高，这就形成动态收益。解决股权分置的长江电力(资讯 行情 论坛)和没有解决股权分置的长江电力的价值和控制权是不一样的，解决股权分置的长江电力是有溢价的，可以通过发行股票来收购其他电力公司，在市场快速扩张下，影响力会迅速扩张，价值得到提升。所以，大盘蓝筹不仅在静态上要多让一点，在动态上还有让的一部分。
他说，第二批试点非常重要，因为大盘蓝筹股将树立市场含权溢价的标识。长江电力有非常强的外部性，如果方案的定价和水平偏离市场水平和预期水平的话，将对市场产生影响。目前方案有一个很大的缺陷，就是有可能潜在地形成一种拖延、等待市场下滑的过程。
他认为，对价是具有平等谈判能力、市场影响力的双方就交易进行谈判的过程。但实际上，目前市场上大股东和非流通股东缺乏有谈判能力的平台，因此下一步改革的推进中可能要更多地、旗帜鲜明地保护流通股东。他说，有一些上市公司可能会困惑，到底谁来出价，谁来改变这个价，找不到谈判的主体，相比之下，民营企业可能比国有控股公司要明确一些。谁来定价，谁来出价都是很现实的问题，很多保荐人都有反映，国资委应该就此做出更明确的表态。
他说，政府要区分微观利益和宏观利益，宏观利益不要老跟微观利益争夺利益；可以把远期利益留给自己，当期利益留给市场。
关于改革中的成本问题，巴曙松说，先不算拖延的过程导致整个市场市值的缩水和整个融资功能的丧失，如果通过股权分置搞得上市公司本身没有投资价值，使得整个市场运作成本非常高，这一点就要慎重对待。所以，一定要降低股权分置改革中的成本，成本是非常现实的问题，直接影响到对整个市场的投资价值的判断。
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