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记者 王栋琳 北京报道
受大市影响，转债市场昨日表现出强劲的上涨势头。市场上29只转债，除金牛转债尚未复牌、另有一平一降外，其余26只转债全面飘红。其中云化转债单日涨幅达8.15％，列升幅榜首，江淮转债涨幅5.07％。另外，复星、国电、招行、歌华四只转债涨幅也都在1％以上。
上周末，证监会公布了第二批股权分置改革试点公司名单，长江电力、宝钢股份等42家上市公司榜上有名。在此次公布的42家试点上市公司中，虽然并没有发行转债的公司，但是此次试点公司在覆盖面、代表性和多样性上较第一次试点有很大提高，在行业板块的带动下，其股价变动与转债市场的联动性大大增强。由于此次试点推出力度明显加大，市场预期股权分置改革不久将全面铺开，投资者对股市反转信心增强。在这一消息鼓舞下，昨日股票市场和转债市场都有不俗表现，上证综合指数收盘报1115.62点，涨幅达2.76％。天相转债指数收盘为1571.83点，涨幅为0.82％。部分个股及相关转债表现突出，其中沪市歌华有线和深市晨鸣纸业正股分别上涨10.03％和7.72％，歌华转债和晨鸣转债涨幅分别为1.37％和0.37％。
从股权分置改革对转债市场价格变动的影响看，一般转股溢价率比较低、与股票联动性较强的转债，将更多体现股性的一面。在当前股权分置改革的背景下，试点公司股票走强将带动其转债同步上升，此类转债表现出较好的收益性。如云化、江淮等转债呈现出与股票同步大幅上升走势。当然，由于债性较弱，这类转债的保底功能也大打折扣。因股权分置改革，股本扩容导致的正股价下跌将会直接导致转债价格的下跌。财富证券研究人士梁华认为，对转债的选择取决于投资者的风险偏好度，对于那些对股票后市看好、同时具有较强的资金实力和分析能力的机构投资者而言，可适当介入此类转债。
而那些债性强的转债将呈现出完全相反的特征，由于转股溢价率高，在股权分置改革背景下，其风险抵御功能将大于收益功能。此类转债价格变动，将因公司对转股价修正与否，以及修正幅度不同而有差异。渤海证券研究人士何翔认为，丝绸转2、西钢、丰原等显债性的转债，虽然收益功能弱于显股性的转债，但与同期限国债和企业债相比，在收益率上仍有较大优势，投资者可以把其作为纯债券券种的替代投资品种。
另外，何翔还认为，那些股性和债性结合较好的转债，如钢铁类转债，在股权分置改革背景下将进一步凸现优势。一方面可以控制扩容引起的股价下跌风险，另一方面可充分享受当前背景下股市走强给转债带来的收益。因此不排除大量资金介入的可能。而对于股性强的转债，他认为，在当前形势下，股市后市走势仍存在不明确因素和震荡可能，为避免风险，建议投资者以观望为主。
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