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价值投资重成主流


http://finance.sina.com.cn 2005年06月22日 05:12 深圳特区报

  周一大涨、周二小回,从股指运行的角度看,市场初步接受了第二批股改试点的公司。周二蓝筹股和市场走软的原因在于,当日市场流传的某大型蓝筹股对价可能偏低(15.26%)。股改已经成为市场近期最大的机会所在,蓝筹股待遇提升是股改进入良性循环的前兆,但“蓝筹股理应补偿低”的认识误区有待再认识。综合看,在当前环境下,在股改过程中“投机”实际上也是一种投资行为。

  从周二的市场信息来看,一家大盘蓝筹股拟推出试点方案,我们大致估算,其以目前价位为行权价折算后的对价率为15.26%。这对于市场而言,似乎不是一个太好的消息。因为,一方面,这一对价率突破了第一批试点公司期间市场大致20%的对价率底线;另一方面,会使得未来第三批试点公司以及此后股改的公司,存在进一步向下压缩对价的冲动。周二蓝筹股走弱,事实上在一定程度上反映了这一市场呼声——蓝筹股对价率不能太低。

  当前正值中报披露前夕,我们预期,尽管未来市场“寻宝”游戏仍将持续,但其显著的超额收益将下降;而基于企业经营状况的价值投资将重新成为A股市场投资的主流。中证投资徐辉

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