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本报记者 李扬
在第二批42家股权分置改革试点公司中，长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等大盘蓝筹公司格外引人注目，它们的改革方案更是被市场寄予厚望。那么，大盘蓝筹公司在进行股权分置改革时，如何更加精准地核算对价？究竟什么样的方案能获得流通股股东认可？昨日在京举行的一场小型座谈会上，以基金为代表的一些机构投资者畅所
欲言，表达着他们的期望。
靓女应当先嫁
上海睿信投资有限公司董事长李振宁认为，从第二批试点公司的选择可以看出，目前进行股权分置改革试点的都是一些相对让利能力较高的公司，这实际上还是遵循了“靓女先嫁”的原则。他希望，大盘蓝筹公司应当充分重视股权分置改革，并且认识到，未来这些公司的资本运作，都将通过市场来完成，解决股权分置，实际上是在为企业整合市场、合理配置资源打造平台。
作为机构投资者代表，华夏基金管理公司总经理范勇宏指出，大盘蓝筹公司的股权分置改革十分关键，试点方案能否让流通股股东满意，对于整个市场的稳定性将起到决定性的作用。他建议，一些大盘蓝筹公司的方案如果设计得比较保守，与流通股股东的预期相差甚远，还不如先拖一拖，让其他的“靓女”先嫁，没必要急于拿出方案来，免得对市场造成太大的负面影响。
方案应简单明了
范勇宏表示，作为流通股股东的代表，基金公司其实和许多流通股股东一样，希望改革方案简单明了，易于广大流通股股东理解。他说，根据第一批4家试点公司的经验，以送股为主的方案显然更受到投资者的肯定。这好比吃东西，与其拆开精美复杂的包装才吃到一小块月饼，不如直接吃一笼热腾腾的包子来得实在。
对此，嘉实基金管理公司副总经理窦玉明亦表示赞同。他说，尽管在股权分置改革的投票过程中，流通股股东拥有了否决方案的权力，实际上他们在整个改革过程中，还是处于相当的弱势地位，因为他们不可能直接参与方案的设计，表达意见唯一的方式只能是用脚投票。而改革方案越简单易懂，大股东支付的即期对价越多，流通股股东接受的程度也就越高。因此，他建议，大盘蓝筹公司的改革方案应尽量避免繁杂。
业绩好也要支付对价
易方达基金管理公司总裁叶俊英说，目前普遍存在一个问题，即有的大盘蓝筹公司的大股东并不愿意让手中的股票流通，因此，对于支付对价、实施改革表现得并不热心。他认为，这可能会导致大盘蓝筹公司在与流通股股东沟通、制订方案的过程中出现多个回合，从而延误改革的良机。
窦玉明更一针见血地指出，一些业绩优良的大盘蓝筹公司甚至误以为自己业绩好就不必多支付对价。实际上，优良的业绩、良好的预期本来就是所有股东共有的。在股权分置改革中，要解决的是分享流通溢价问题，投资回报是一回事，对价是另一回事，不能混淆这两个概念。
天相投顾董事长林义相也认为，大盘蓝筹公司一定不能陷入误区，将流通股股东和大股东的利益对立起来。他说，有人认为，同样一块利益，与其支付给流通股股东作为对价，还不如直接给上市公司，这种想法本身就是错的。因为上市公司产生的利润是所有股东共有的，大股东仍然能从中获取收益，实际上根本没有完全支付给流通股股东，所以，这种方式下，流通股股东并没有完全得到真正的对价，这对他们是极为不公的。
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