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□张钢钧
笔者认为，认沽权证方式用于解决股权分置，虽然作为积极探索值得尝试，但有以下几个问题需要引起注意:
认沽权证方式只适合估值相对合理、未显著高估的公司，因为无偿赠送的认沽权证实
质是包赔投资者在某个价位的未来潜在损失。如果该股自该价位跌幅巨大，那么上市公司及非流通股股东将承担几乎是无限的责任；
办法中规定了权证的期限为3-18个月，如果在此期间股价位未跌，认沽权证的价值为零，流通股股东实际就没有任何补偿。因此，如果非流通股股东对目前的股价有充分的信心，就会倾向于采用权证的方式；在认沽权证方式下，流通股股东在理论上只能保证自己利益不因股权分置而受损失，但并不能得到额外的收益，这与流通股股东要求得到补偿的合理要求会有一定距离；
权证交易容易被操纵，从而增加更多的变数。由于权证的价值与股价密切相关，而权证又有较大的杠杆作用，通过操控股价而影响权证可能产生很大的暴利，对于中小板的公司尤其如此。权证本身的性质和T＋0交易规则很可能使投资者陷入投机炒作，最后得不到任何补偿，反而加大亏损。
笔者的意见是，认沽权证方式不如送股、缩股方案那么简单明了，蕴涵的变数较多，作为解决股权分置的备选方案，应该谨慎行事。
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