第二批全流通方案先议后定

　　股权分置改革第二批42家试点企业于今日正式出炉。如市场预期，长江电力(资讯 行情 论坛)、宝钢股份等大盘蓝筹股现身股改试点。监管层在总结首批股改试点的基础上，第二批试点企业不仅范围广、方案多样，而且也将更注重与投资者的沟通商讨。对于市场可能出现的扩容压力，分析人士称，在管理层相关系列政策的扶持下，股改后的市场本身将会找到动态的平衡，短期内不会有现实压力。

　　据一家试点企业保荐机构人士向记者表示，鉴于在第一批企业试点过程中，投资者普遍质疑的权利与沟通等问题，监管层将在第二批试点实施的程序中进行相应的调整。

　　该人士表示，这42家企业于今日停牌后，将用3~5天的时间与投资者见面沟通，对股改方案进行商讨，方式包括热线电话、投资者沟通会等等。其后，即在本周五前后，第二批试点企业才会召开董事会审议股改方案。

　　据记者昨日了解的情况，第二批试点企业可能将首现权证、缩股等方案。但据有关人士称，证监会并不提倡缩股方案，因为在法律上还有一些障碍。

　　其中，申能股份(资讯 行情 论坛)股改方案为每10股送3股、上港集箱(资讯 行情 论坛)为每10股派现金35元或每10股送1股再派现金25元、国投电力(资讯 行情 论坛)每10股送3股、中信证券(资讯 行情 论坛)每10股送3股。广州控股(资讯 行情 论坛)或将以公积金以每10股转赠10股。中化国际(资讯 行情 论坛)将是权证方案，每股以4份认购权证，行权价2.5元，回售价为2元。

　　据悉，此前证监会在召集45家保荐机构的北京会议上要求，市场将不再提关于“非流通股股东向流通股股东进行补偿”的说法，而是一律称之为“支付对价”。即，非流通股股东为了获得流通权利，而向流通股股东支付对价。若提“补偿”的话，则还要追溯历史成本，那股权分置改革将会更加复杂，为了方案能够利于通过、尽早实现“全流通”，目前暂时不提“补偿”，一位券商保荐人向记者这样表述了监管层的态度。

　　另据接近证监会的人士告诉记者，第二批试点猛增到42家，监管层也是希望加快改革进程，尽早解除市场上的不确定性。同时，在第二批试点结束后，股权分置改革或将结束试点阶段，进入推广期。届时，证监会将参照前两批试点总结经验，然后将权利下放到交易所。由各公司自己报方案，再由交易所审核通过就可以了。

　　但也有保荐机构对记者表示，此前监管层是有此想法，但当时是考虑第二批试点企业将会有上百家。目前第二批试点企业只有四十多家的规模，可能还是会有第三批试点。

　　申银万国分析师桂浩明表示，股权分置改革试点后，市场确实面临大幅扩容的压力。虽然第二批有42家企业同时推出，但在短期内不会造成现实压力。因为实施股改后，我国资本市场的市盈率将有所下降，能够吸引更多的投资者进入股市。

　　对于解决股权分置会否带来高速扩容给市场以压力的问题，国泰君安赤子之心基金总经理赵丹阳称，所有的牛市都伴随着市场的扩容。他表示，牛市是不缺资金的，只要有赚钱效应，社会资本将会大量涌入股市，不用担心扩容压力。

　　赵丹阳也乐观地表示，第二批试点企业多达42家代表了上市公司各个层面，表明管理层“救市”的决心非常坚决。

　　作者：早报记者 孙立云 雷蕾