【致董事长的一封信】成商集团两次要约两重天 | ||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2005年06月18日 17:40 《财经时报》 | ||||||||
曾雁鸣主席:您好! 一度被您控制的成商集团(资讯 行情 论坛)是沪深1400家上市公司中,唯一一家通过两次要约收购实现重组的企业。日前,以您为董事局主席的四川迪康集团,同深圳茂业商厦签订股权转让协议,将贵集团持有的成商集团65.75%股权(共1.3亿多股)转让给后者,转让价为3.8亿元;公开资料显示,两年前迪康集团购得这部分股权的价款为3.085亿元,也就是说
作为大股东,你自然会庆幸自己即使在熊市也获利颇丰,可您想过没有,成商集团的小股东这两年来又是什么境遇呢? 由于贵集团当年受让的股权超过30%,触发了市场颇引人瞩目的要约收购。 记得成商集团是2003年8月1日刊登要约收购报告书的,要约收购期为8月4日至9月2日,当时贵集团给出的要约收购价为:法人股2.31元/股(即协议受让国家股价格),流通股7.04元/股(按30天均价打9折计算);而在日前(2005年6月14日)茂业商厦发布要约收购时,其要约收购价却变为:法人股2.845元/股(同样按协议受让价格,只是这次是法人股而不再是国家股),流通股2.91元/股(同为30天均价打9折)。为什么不到两年时间,同一家公司的要约收购,法人股价格上扬2成多,流通股却大跌近6成?在贵集团净赚7000多万元的同时,为什么流通股的要约价格却从7.04元猛跌至2.91元,以5108.4万股流通股计算,小股民市值损失高达21095万元? 在笔者看来,法人股价格上涨可能有两个原因。一是这次要约收购正逢全流通试点开始之时,非流通股走向流通已为时不远。二是成商集团系商业股,一般来说,商业上市公司拥有市中心黄金地块的房产地产,上市时往往低估,上市越早账面值也越低,在全流通预期下其低估的潜在价值很可能被发掘;而成商集团于1994年上市,十年前的房价地价与现在相比已不可同日而语。 既然成商集团潜的投资价值已经显现,且非流通股和流通股的要约收购价格已经非常接近,您为什么选择在这时候退出,也给市场留下了不少疑问。 流通股价格大跌自然同四年大熊市有关,2003年8、9月成商第一次要约收购时上证指数(资讯 行情 论坛)在1400点上下,到目前已跌掉2成多;但与指数相比成商股价竟跌去近6成,就不完全是大盘的原因了。在笔者看来原因也很简单:业绩急剧衰退,而这一切的背后恐怕都是大股东惹的祸。 您控制的迪康集团是2003年4月入主成商集团的。从2002年到2004年,公司银行贷款就从2亿多元增至6亿多元,总资产从9亿多元增加到14亿多元,公司的经营利润却从2002年的1000多万元,降至2003年的2000多万元,再到2004年的4000多万元。 曾雁鸣主席,这两年多来,在您为自己高超的资本运作得意万分,美滋滋地将7000多万盈利落袋为安之时,眼看成商集团在您治理下业绩每况愈下、股民市值损失惨重,不知有何感想? 贺宛男 2005-6-17 栏目邮箱:ed@chinabusinesspost.net 电话:(010)87762866 【公司回音】上周话题:《燃气股份(资讯 行情 论坛):典当业务为何家底空空?》 燃气股份: 海南民生燃气(集团)股份有限公司,000793从1月底公布2004年年报以来,典当业务致使应收账款激增的问题,一直困扰着“燃气股份”。近日来,随之而来的疑问和责难频频见诸报端。 “我没有什么好惊讶的,按照上市公司的规定,我在交易所和证监会都有澄清。”董事会秘书金日毫无掩饰地回答记者的提问,“名正言顺的,我怕什么?”2004年,在完成对金兆典当行和汇海典当行的收购之后,随即向包括它们在内的几家公司贷款4.43亿元人民币。而在接受这笔贷款之前,几家公司几乎都为零资产公司。“燃气股份”似乎是在用公司的钱打水漂。 在这个问题上,“燃气股份”董秘金日颇为自信:“典当行有简单的办公设备就行了,最关键的是有资金!” |