一汽轿车 (000800)一分为二看待预警

　　黄硕

　　文 /昆仑证券黄硕

　　公告：一汽轿车预计 2005年半年度实现的净利润与 2004年同期相比将下降超过 50％（上年同期每股收益0.198元）。

　　解读：应该一分为二地来看待一汽轿车的预警：（ 1）意料之中的事： 2004年6月，中国车市遭遇严冬，终结了汽车销售保持多年的20%以上高速增长趋势，一夜间，汽车业进入拐点。故而一汽轿车在2005年上半年利润同比下降50%，理论上说来并不意外，但大家在感情上可能无法接受，故而该股周三跳空低开5%复牌，收盘下跌8%。我们须警惕的是：在大盘回调的阶段里，这种个股利空会被放大，从而拖累整个板块。

　　（2）有误伤成分在其中：而实际上，假如不与去年上半年相比，而与去年底的最低迷时期相比，汽车股的春天已经临近了。因为2004年大多数汽车股的单边下跌，跌出了“与国际接轨”的市盈率。今年4月份，新理益悄悄购进一些上海汽车的股票，而这只是今年一季度以来，各大基金和投资客纷纷吃进汽车股风潮中的一幕。我们的看法是：在一汽车轿车倒下的同时，某些汽车股会被误伤，而二级市场的一些机会可能就隐藏其中。