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银河证券吴天舒
在充裕资金面推动下，昨日沪市多数国债现券以红盘报收，上证国债指数连续第七日创出新高，其中长期债虽上演了“高台跳水”，但仍处于领涨的位置，市场整体成交有一定增加。
继周一一年期国债发行收益率大幅低于预期后，昨日一年期央票发行收益率又出现了大跌，最终中标收益率为1.52％，较上周下跌了32个BP。央行公开市场操作近期频频变化:停发三年期央票；启用28天正回购，并加量至200亿元；在本周央票到期量增加的情况下，一年期央票发行反而减少到100亿元。目前市场短期资金极为充裕，作为流动性管理的重要工具，一年期央票和短期国债成为资金哄抢的目标也就不足为奇。另外央行公开市场操作近期连续变化，显示央行后期政策操作有变化的可能，投资者应给予密切关注。
今日国开行将在银行间市场招标发行长期次级金融债，在目前长期债供需缺口仍较大的环境中，市场自然对其充满了期待，这也是近期长期债成为领涨品种的原因之一。昨日长期债在连续冲高后出现一定程度的回落，这说明投资者开始等待今日的招标结果，谨慎心态开始占据上风，因为根据以往的经验，这种一级带动二级的行情走势往往会随着招标结果的出现而结束。
我们认为，随着近期一级市场发行高潮的结束及宏观经济数据的陆续出台，二级市场疯狂投机行为也将逐步缓和。但债市的基本面和资金面环境没有明显的改变，中长期投资者仍可继续持有收益较高的中长期债券品种。
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