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上证所拟推权证产品
昨天上证所发布了《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》征求意见稿，为股权分置改革提供了新的金融工具。
征求意见稿规定，标的证券为股票的权证，标的股票应符合最近20个交易日流通市值
不低于10亿元、最近60个交易日累计换手率在25%以上、流通股股本不低于2亿股等条件。申请上市的权证，不得低于5000万份，要约定权证类别、存续期（3至18个月）、行权价格、行权日期、行权结算方式、行权比例等要素，发行人要通过专用账户提供并维持足够数量的标的证券或现金作为履约担保。
利用权证解决股权分置问题，可以将流通股所含的“权”（对价）剥离出来，以市场化的方式来确定对价。目前主要有三种思路：一是分批配送认购权证；二是一次配送认购权证；三是非流通股股东或其他机构免费向流通股股东发送与其持有的流通股数相同的认股权证。深交所拟推权证业务
昨日，深圳证券交易所公布了《深圳证券交易所权证业务管理暂行办法》（征求意见稿），面向社会公开征集修改意见。此前，深交所已就《权证业务管理暂行办法》征求了部分上市公司、证券公司和基金管理公司的意见。与昨日上交所推出的权证管理办法征求意见相呼应，深交所此举表明，酝酿已久的权证业务渐行渐近。
[点评]
市场人士认为，权证这一全新的投资产品已经“呼之欲出”。
万国测评董事长张长虹预计，如果以权证方案解决股权分置问题，A股市场将需要4400亿张权证。权证除了为解决股权分置问题提供了一个良好的金融工具外，也为今后证券市场的金融创新创造了条件。由于此次上证所的权证管理办法允许第三人发行，券商可以设计并发行备兑权证，并利用备兑权证来对冲自己所持重仓股的风险，解决没有做空机制带来的风险问题。
权证上市后采用竞价方式进行交易，可以“T+0”交易，涨跌幅限制也比股票放大，而且一般来说绝对价格较低，对喜欢短线操作者最近较有吸引力，可望成为活跃市场的动力。.
在权证的交易方面,征求意见稿规定,权证采用竞价方式进行交易。权证上市后存续期满前,流通数量低于1000万份的,只参加每日集合竞价；权证买卖单笔申报数量不超过100万份,申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量为100份的整数倍；当日买进的权证,当日可以卖出。已上市交易的权证,合格机构可创设同种权证。
在权证的行权方面,征求意见稿规定,权证行权的申报数量为100份的整数倍。行权申报指令当日有效,并不得撤消。当日买进的权证,当日可以行权。当日行权取得的标的证券,次一交易日可以卖出。
综 合
[链接]
权证是全球证券市场除股票、债券之外的第三大金融品种。A股市场1992年6月曾推出过配股权证，1996年6月被叫停，至今没有恢复。
权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人(以下简称发行人)发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。网络编辑：李平
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