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记者王磊
正当大盘放巨量冲高回落、投资者普遍认为四家试点公司的股权分置改革方案将无悬念通过、市场又在流传第二批试点公司名单的时候，上周五晚上，传来了三一重工方案高票通过但清华同方试点方案未获通过的消息。这个结果想必出乎不少投资者意料，也无疑使得刚刚转强的市场再添悬念，复牌的这两只个股无疑将牵动市场神经，而市场人士对此消息的
反应也堪称泾渭分明。
多方:难改反弹趋势
之所以看多，首先，这个结果彰显了投资者话语权，将激发流通股股东更强的参与投票意愿。出现“一通过一受阻”的结果看似意料之外，其实也在情理之中。有分析人士指出，三一重工修改利润分配和对价方案，表现了其诚意，也使得博弈结果走向“共赢”，而清华同方用公积金向流通股股东10送10的方案在很多人眼里像是一场“数字游戏”，虽然后来大股东还是拿出了5亿元资产作为对价，但仍然难以取信于中小流通股股东，方案最终未获通过也不足为怪。
以上结果充分说明，在有“参与投票流通股三分之二以上通过”的硬性标准下，非流通股大股东的诚意在一定程度上将会左右流通股股东的投票意向。同时，“清华同方受阻”也使得中小流通股股东意识到自己在股权分置改革中并非真的无足轻重，参与意愿相信会越来越强，而这种趋势必然使得后期试点的公司在提出对价方案时，会越来越重视流通股股东的意见，无形中将会加大出现高对价的可能，对市场已产生的反弹必然会有积极影响。
其次，整体市场已然转强，个股因素未必能起决定性作用。清华同方试点方案未能通过，股价首先的反应可能是下跌，毕竟短期获得对价的希望落空了。但换个角度考虑，这一方案受阻也意味着清华同方今后必须向流通股股东权益进一步倾斜的方案才可能获得通过，遵循这种思路，投资者将有更好的预期，股价先跌后涨也未可知。此外，清华同方本身在市场中并不具备代表性，千点区域出现的绝地反击应该不会因为个别个股出现令人遗憾的情况而戛然而止，介入资金也不会因为股权分置试点进程中出现一点不顺就忽视其他积极因素。周六凌晨，中国与欧盟已经就未来三年中国对欧盟纺织品出口达成协议，一场剑拔弩张的贸易大战消解于无形，这对市场难道不是一个积极因素吗？
空方:回调又一诱因
“试点赢大盘赢、试点败大盘败。”这是部分分析人士在三一重工、清华同方试点方案投票前的看法。他们认为，虽然上周的大涨使得市场信心有所恢复，投资者对行情的关注超过了对表决结果的关注，这将减小表决结果对大盘走势的影响，但更长远地看，上周五的表决结果将对大盘产生更实质性的影响。清华同方试点方案未获通过，从表面上看，为其将来推出更有利于流通股股东的方案埋下了伏笔，但从深层次上看，未来其他公司流通股股东与非流通股股东的博弈将更加针锋相对，公司方案的“不可复制性”导致其他公司非流通股股东未必情愿或能够作出更多让步，即便清华同方方案受阻在先。第二批试点中“具有代表性”公司的对价方案难以超出现有市场预期。另外，虽然股权分置改革试点形成的不确定性因素有减少之势，但远远没有消除。
此外，中集集团等基金重仓股、中信证券等领涨股的放量滞涨甚至回调，已经使得做多能量快速释放，也令上周五大盘显露了一定疲态，在这种情况下，清华同方试点方案的被否定将进一步动摇资金信心，成为大盘继续回调的一个诱因。
股权分置改革目前依旧是影响市场的主要因素，三一重工和清华同方不同的投票结果肯定会对其个股走势产生不同的影响，在一定期限内也会影响大盘情绪，但有一点应该清楚，任何一只个股都不可能对大盘产生长期的决定性影响，多空双方的观点也并非不可转变。股权分置改革过程中时刻存在诸多变数，不过股权分置改革试点不是市场上唯一的热点，如何全面客观理解市场影响因素、阶段把握投资机会，才是投资者时刻需要面对并解决的问题。
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