上一周 关乎中国股市未来

　　本报记者 郭宏超 孙健芳 北京报道

　　两天能改变什么？中国证监会正在试图让中国股市作出回答。

　　在6月4日、5日证监会连续两天的关于股市的会议召开后，6月6日，上午11点06分股指跌到998.23点的8年新低！此前的6月3日，沪指已经两度逼近千点，但关键时刻“还是稳住 了”。

　　“5日的会议其实一直在强调这个时点的重要性和机构应发挥相应的作用”，一位参与当天会议的人士说。但没想到的是，在6月6日，股指开盘后并没有太大反应，反而在前周的下跌惯性下，终盘跌破1000点。

　　虽然“千点其实不过是人为的崩盘点位，可能并没有实质性的意义，但是千点恐惧经过四年的积蓄已经成为投资者心头上巨大的阴影，这已经变成了他们的心理底线，如果整个市场在千点关口的恐慌蔓延整个市场，那么其破坏的力度无法想象。”恒远证券北京营业部的一位个人大户投资者直言。

　　而这，也正是证监会最担心的。

　　事实上， 对于中国股市，上周是非常微妙的一周。千点已破，股权分置第一批试点两家公司的表决将开始，前者是衡量股市好坏的一个重要指标，后者是关系中国股市未来的一项重要制度。

　　这是无法忽视的一周，也是证监会紧张的一周。

　　会议

　　最直接导致证监会紧张的是6月1日开始的基金杀跌。6月2日、3日是基金公司惨烈的两天。“这个时候出逃等于生还”，一位基金经理私下里说。在这种心理下，基金重仓股尤其是高价股开始疯狂杀跌，中集集团、上港集箱、苏宁电器、盐田港、上海机场开始暴跌。

　　此前，管理层并未给予基金过多的“关照”。6月2日，中国证监会市场监管部召集QFII与代理QFII的中金公司等国内几家大券商开会，动员QFII加大入市力度。6月3日，尚福林亲临上海督战。尚不仅参加了中国证监会国际顾问委员会会议，还在当日出席了上海市上市公司工作会议。

　　6月3日下午，由证券业协会召集45家有保荐资格的券商投行老总齐聚北京，参加保荐机构会议。“会议主要是打气，鼓励保荐机构为推进股权分置改革做好工作，要积极参与。要券商正确认识解决股权分置的意义。”一家证券公司投行部老总透露。

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　　而就在管理层为“开弓没有回头箭”的股权分置工作奔波时，基金在6月2日和3日的行为显得有些不合时宜。

　　基金公司竟成为砸盘的主力军。

　　6月4日，证监会开了一天的会议，据了解，在这次内部会议上确定了6月5日基金公司联席会议的调子和会议的内容。

　　“所以6月5日的基金会成为千点关口最重要的会议也就顺其自然了。”一家基金公司的总经理告诉记者。

　　6月5日

　　6月5日，由中国证券业协会出面组织的第二十九次基金联席会议在北京西郊的世纪金源酒店拉开帷幕。来自基金管理公司、基金托管银行、部分具有基金代销资格的证券公司、投资咨询公司、沪深交易所、部分派出机构以及证监会有关部门共约200人参加了会议。

　　上午，中国证监会主席尚福林和副主席桂敏杰并未到场。因此上午的会议内容主要是基金销售工作会议，要求基金公司做好销售工作，发展壮大基金业。

　　“本来他们两位是要上午来的，并做主题发言，但由于临时有紧急的事而改在了下午。”一位参加会议的南方一家基金公司老总告诉记者。

　　当日下午，两位主席的讲话始终围绕着股权分置改革，给大家鼓气，直言股权分置会坚定地搞下去。尚福林首先对第一批试点做了阶段性盘点：一是股权分置改革非流通股股东必须向流通股股东支付对价；二是市场博弈是有效的；三是分散试点，然后逐步形成模式的方式不变。

　　“基金业的高级管理层更应该正确认识证券市场与基金之间的互动关系，更理性地看待目前的状况。基金管理公司应高度重视目前所进行的改革和证监会所采取的举措对股市长远发展产生的影响。”尚福林只是温和地表示了对基金的不满。

　　与尚福林的温和相比，桂敏杰则直接表达了对基金的不满，让桂敏杰恼火的就是6月2日、3日的基金重仓股疯狂砸盘。“1700点时你们在看多，倡导价值投资，在1000点的时候你们却在卖股票，这算什么价值投资？”他指出，现在很多上市公司都很有投资价值了，股权分置改革的补偿只会使之更有价值，是锦上添花的好事，可基金经理却看不清。他警告在座的基金公司老总们：“你们再砸盘，就是找监管！”

　　“一些重仓股大跌的基金公司老总之前被证监会都问过话了，在讨论时一句话都不敢说。”上述那位基金公司老总告诉记者，“不过接下来，证监会开始派发定心丸。”

　　九项举措

　　实际上，桂敏杰接下来的讲话“令在场的老总们都吃了一惊”——上市公司允许股份回购；银行系基金可以入市；基金公司可以用资本金购买基金；基金公司加快股票型新基金发行；保险资金、社保资金、企业年金加大入市力度；允许QFII加大资金规模；投资者保护基金即将出笼；禁止基金公司砸盘；将实行股息税税收优惠。桂敏杰一口气说明了九项举措。

　　“这些都是近期、中期要推出的举措。我不敢说这些措施是不是解渴，但相信会有很积极的意义。”桂敏杰最后说。

　　证监会此次的救市政策组合拳终于打出来了。

　　所有的这些都是为了股权分置的顺利进行。包括6月5日上午由高层组织召开的一次会议。

　　6月5日，包括财政部、国资委、中国人民银行、银监会、证监会、保监会等各大部委齐聚国务院参会。据了解，会议主要议题是讨论解决股市危机的问题。据说细节谈到了QFII近期扩容一倍；基金公司资本金可以投资股票；绩优股非流通股股东可以回购自己的股票。

　　后两项已经在上周被公布。

　　6月6日，证监会迅速推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》(征求意见稿)，纵观整个意见稿，由于上市公司回购股份后，所回购的部分股权将被注销，从而在净利润水平不变的情况下减小总股本，客观上提高了每股收益，这无疑将对股价产生刺激作用。同日，首家由商业银行发起设立的基金管理公司——工银瑞信基金管理公司正式浮出水面。

　　吸引资金入市无疑是恢复市场信心的一剂良方。

　　同时， 6月6日这一天也是首批试点企业三一重工和清华同方股权分置改革方案网络投票正式启动日。

　　那些紧张时刻

　　6月6日，证监会推出《上市公司回购社会公众股份管理办法(试行)》。这一天，股指盘中跌破1000点。虽然下午中石化等大盘指标股上冲收盘带动沪指上涨20点，收于1034点，但市场的人气由于1000点的跌破而无法重聚。

　　“中国股市是转折股市，而转折是靠政府推动的。当然，行政权力要融汇市场的智慧”，北京邦和研究所所长韩志国说。

　　消息人士透露，6月7日晚上，有关高层召开了一个股市注资会。消息称，将有1400亿资金投入股市，其中的600亿以再贷款方式注入12家券商，这已得到申银万国和招商证券的证实；有消息称，剩余800亿将进入股市，但本报记者并没有得到有关方面的证实。

　　6月8日，股市井喷，全天上涨84点，沪指推高8%之多。有市场人士断言，股市全面复苏

　　但邦和财富研究所所长韩志国却有些悲观，“股权分置改革平稳推进首先要解决核心政策问题，仅救市政策是没用的，现在的反弹脆弱得很。”

　　中国社会科学院金融研究所教授曹红辉也还不太肯定这次上涨，“虽然股市上涨，但是没有涨500点不要谈论市场反转的问题。因为按照现在方案解决股权分置问题，好公司不愿意做，差的公司大家都不愿意让它做。”他也指出，监管层还有很多工作要做，“如果政府没有诚意和能力，市场是不可能发生改变的。所谓诚意就是体现在明确股权分置的解决原则。”

　　6月10日，下午5点，三一重工和清华同方的试点方案通过。这一天，上证指数收于1108.29，较前一交易日下降22.77点。