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江南金融研究所曾轶舒
继前两个交易日反弹之后，周三沪深股市再度放量上攻，上证指数一举突破1100点整数关口，当日上涨84.64点。尽管昨日市场中的大部分股票都出现了上涨，但股票之间呈现的差异却十分明显，我们不妨通过分析涨势中的差异来寻找短期市场的投资方向。
蓝筹股为何“空”翻“多”
从沪深两市上涨的情况看，本轮反弹的主要动力依旧来自大盘蓝筹股，其中很多是在前期被市场抛售的股票，如中集集团、烟台万华、盐田港、盐湖钾肥等，对于蓝筹股近期这种扑朔迷离的走势，我们有以下几点认识。首先，在前期市场下跌的过程中，由于市场整体价格重心不断下移，使得众多股价较高的蓝筹股面临很大的下调压力，在此情况下，很多高价蓝筹股的调整幅度都较大；其次，从本周二盘面看，在市场高开低走的情况下，很明显部分资金仍在选择做空蓝筹股，但周三市场的强势给予了众多资金做多的信号，从而很多资金又在蓝筹股中反手做多；第三，从中长期的角度看，随着市场资金规模的不断扩张，机构资金队伍将不断壮大，对于这些机构来说，其市场运作更加注重安全性与企业价值的投资，而在目前国内股市中，蓝筹股依旧是市场不可多得的稀有资源，具备长期投资价值。因此，在昨日市场反弹的情况下，蓝筹股又一次成为了众多机构资金的首选。
中小板胜在成长性
昨日除了大盘蓝筹股走强以外，众多的中小板个股也随着当天行情的深入，纷纷出现了涨停，如刚上市不久的晶源电子、第一批在中小板上市的大族激光、伟星股份与高价股苏宁电器等。我们认为，前期中小板的部分个股跌幅过大，做空动力衰竭，从而在市场反弹的情况下，很多中小板股票都出现强劲反弹。
我们认为，整体而言，中小板个股的短期走强是具备基本面支撑的。数据统计显示，今年一季度，中小板个股的盈利能力明显高于主板市场，在统计的41家中小板公司中，平均主营业务收入为1.81亿元；平均净利润为746.08万元，同比增长了14.89％；平均每股收益为0.085元。而主板市场的一季度的平均每股收益只有0.072元，较去年同期的0.075元反而有一定程度的下降，这无疑显示出中小板相对较强的成长性。虽然目前中小板上市公司的平均市盈率高于主板市场，但由于中小板的成长性预期以及小盘股等诸多特性，使得高市盈率具有一定的合理性，因而在昨日充当了深市反弹的主力。
绩差股“归途”不改
在昨日市场走强的过程中，众多绩差股也出现普涨行情，部分股票表现较为抢眼，如网络股数码网络、海虹控股，以及从事橡胶制造业的胜利股份等，但大部分个股表现都弱于大势，这也显示出在市场反弹过程中，理性投资者仍然占据着主流位置。我们认为，对于绩差股而言，在其企业基本面没有根本改观的前提下，走强都是短期的反弹行为，改变不了中长期的走势。从目前市场整体情况看，在价值投资理念逐步确立的背景下，此类绩差股在经过短期的反弹之后，将继续其漫漫熊途，这是大势所趋，在今后市场结构性的调整过程中，这些主业不清晰、无业绩支撑、无重组题材的个股将再度被市场抛弃。
可以预计，在经过市场的普涨之后，场内各股的走势将再度出现分化:无论指数后市出现什么样的走势，众多绩差股股价的调整将是不可避免的；而一些业绩稳定、具备长期成长概念的股票将继续是市场中的稀缺资源，将继续得到机构资金的厚爱。
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