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天力顾问邓丽珍
周二，近期发行的最后一只询价新股三花股份上市。该股以9.48元开盘，较发行价上涨28.28％，成交量只有62.41万股，换手率为2.60％，尚不及前一只新股晶源电子开盘换手率的一半。从一分钟K线图上看，三花股份连续低开低走，在上证指数大涨20点的情况下，仍然无动于衷；在十点五十分左右，该股有一拨反弹，但反弹力度并不大，显示在9.00元整数
关口压力较大；随后该股一路向下，尾盘加速下跌，最低至8.36元，收于8.40元，接近全天最低价，首日介入的投资者全线被套。
与晶源电子上市首日以大阳线报收成鲜明对比的是，三花股份以大阴线报收，且盘口显示抛压较大。我们认为，三花股份上市首日表现较弱的原因有三:其一，该股发行价较高，其发行价为7.39元，目前询价新股中一半个股的股价均低于三花股份的发行价，虽然晶源电子周二大幅上涨5.14％，但其股价仍低于三花股份的发行价；其二，周二证监会发布上市公司回购流通股操作细则，其中上市公司回购股份应当符合公司股票上市已满一年，因此对于最近上市的个股而言，显然股份回购为时尚远；其三，上市公司回购流通的股份对自身的现金流具有一定要求，即必须是要在其自身现金充裕的情况下才能实现，而在询价制下，新股发行价水份被充分挤压，大部分公司都没有全额募集到项目所需资金，需要银行贷款等各种方式解决资金缺口，股份回购自然心有余而力不足。股份回购的春风尚吹不到刚刚上市的询价新股，这对三花股份的走势有一定的制约。
随着三花股份的上市，中小板个股已达到五十只，三花股份作为第一批询价新股的终结者，上市首日较弱的表现与大盘的走势密切相关。我们认为，对于三花股份等新股来说，在大盘没有走强前，投资者宜多看少动；而一旦大盘走强，可以果断介入，因为每一轮上涨行情开始的时候，次新股都担当着领头羊的角色，如去年宣布新股发行暂停后上市的广安爱众、株冶火炬、久联发展、双鹭药业在大盘反弹时，走势都强于大盘。
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