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本报海口6月7日讯（实习记者陈岚桦）昨晚，证监会公布了《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》（征求意见稿），该办法要求规范上市公司为减少注册资本而购买本公司社会公众股并注销的行为。业界普遍认为，这是适度利好，将有望进一步活跃市场。体现出监管层为创造更稳定的股权分置改革市场环境做出的努力，记者特地采访了海南省证券界相关人士。
为市场化作准备
海南精信资讯副总经理王冲认为，上市公司流通股回购将是我国股市市场化、国际化制度建设的一个必由的制度建设。股票回购作为成熟市场的一项制度，在西方已经沿用多年。股票回购制度对于股东价值底线的判断，是一个重要依据。
王冲认为，在西方成熟的股票市场中，一些蓝筹股公司在公司股价跌破甚至接近每股净资产时，就会推出回购方案，此举可提高投资者对于上市公司的价值判断，从而提高市场信心。因为上市公司最了解自己的价值，如果上市公司在股价超跌之时，没有回购举措，则很可能还会加速其股价下跌趋势，给欲并购的对手的“恶意收购”带来可乘之机。因此，在成熟市场，那些业绩优良，股价跌破净值且现金流充裕的上市公司为了维护公司的形象和不被低价收购而采取回购的动力和机会就越大，所以，上市公司回购股票往往会成为确认其股价底部的标志性动作，进而成为避免股市非理性下跌的纠错机制。
总体而言，股票回购对目前二级市场的积极影响，现在下判断还为时过早，还有待于市场的检验。
谨慎乐观
海南民生燃气（集团）股份有限公司副总裁张仁磊认为，上市公司流通股回购对市场影响有限，因为根据现行《公司法》规定，回购公司股份的两个前提是：为减少公司资本而注销股份；与其他公司合并或者受让其他公司的全部营业。而《意见稿》说，要求回购后必须注销，那么这对市场影响有限。如果回购股票可以做库存股票，可以流通，那么对上市公司或者股权分置改革是个重大利好，显然，这对上市公司的激励是不够的。张仁磊认为，此举对市场的短期影响有限，更多的是长期利好。
张进一步说，回购流通股票对上市公司来说，需要出的是“真金白银”，而现在资金对于上市公司仍旧是“稀缺资源”，目前上市公司的“圈钱机制”使得配股、增发频频，一般来说，不到万不得已，理性的公司是不会动用手中的资金去收购自己股票的。上市公司如果手里有闲置资金，会增加投资项目，改善资本结构，因此从资本稀缺角度而言，可操作性不大。
：股票回购
股票回购是指上市公司从股票市场上购回本公司一定数额发行在外股票的行为。股票回购既是一项重要的股利政策，也是完善公司治理结构、优化企业资本结构的重要方法。股票回购作为成熟证券市场上一项常见的公司理财行为，不仅对市场参与各方产生一定的影响，而且为上市公司本身带来显著的财务效应。一般来说，回购股票是一个积极信号，管理层认为自己公司股票价格被低估了。另外，回购可以改变公司资本结构，在总利润不变的情况下，可以增加每股收益。
作者：陈岚桦
（来源：海南日报）
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