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大盘昨放量冲高回落
利好“组合拳”难除市场心病
反弹第二天，大盘出现了明显的冲高回落走势，成交量明显放大。业内认为，这种走势凸显市场主力不愿恋战、速战速决的心态。而且，对上市公司回购、银行号基金公司设立
这两项利好措施，市场的反应也远不及预期。股权分置改革以及中期业绩不确定性，仍是市场的最大心病。
主力拉高出货迹象明显
昨天早盘市场凸现出两大领涨板：以中集集团（000039）为代表的蓝筹板块，和以海虹控股（000503）为代表的网络信息板块。但是，这两只龙头个股都不约而同地出现了早盘迅速拉高、高位成交放大、尾盘涨升乏力的局面。如中集集团早盘冲高至7.7％的涨幅位，尾盘仅微幅上涨不到1％，成交量则放大到6300多万股，为前一交易日的2.5倍；海虹控股早盘姿势坚决地冲上涨停，引来市场无数关注的目光，并成为整个大盘冲高的旗帜性个股，但就在涨停过程中该股放出巨量成交，并使全天成交量放大到将近4000万股，达到前一交易日的3.6倍。
市场人士认为，这种走势具有明显的拉高诱多、借机出货的嫌疑。这种疑虑影响了整个市场的后半程表现，推高时搏反弹的短线投资者拔腿就跑，回落时成交明显缩量，下档承接乏力。表现在盘面，周一的反弹中冲锋陷阵的蓝筹个股，如上海机场（600009）、东阿阿胶（000423）、云天化（600096）等再度转弱，像上港集箱（600018）、苏宁电器（002024）、振华港机（600320）、中海发展（600026）、盐田港（000088）等个股甚至排入跌幅榜前列；网络信息等科技股虽然没有马上翻脸，但像中视传媒（600088）、上海梅林（600073）等纷纷回软；只有上工申贝（600843）、深物业A（000011）等沪深本地股继续活跃。
利好出台掌声稀落
盘面的这种表现，显示市场对昨天面市的两大措施态度冷淡。
上周末基金联席会议刚刚公布6大举措，周一晚间，就有两大举措出台，表明了管理层在股权分置改革及市场运行的关键时刻，急于“调控”股市的心态。但是，对于这两大措施，市场普遍认为其利好作用十分有限。
首家“银行号”基金公司——工银瑞信基金管理公司获准设立，对市场来讲完全是“旧闻”。即便它意味着未来机构投资者力量的壮大，但是在市场本身极度缺乏吸引力的情况下，新生机构资金在什么情况下才有兴趣入市，仍是市场最大的疑虑。
对于上市公司回购政策的出台，市场上更是疑窦重重。分析人士认为，该项政策的最大意义是为正在推进的股权分置改革配套。一些业绩优良的上市公司，尤其是国资控股的上市公司，缺乏全流通动力，而且担心股权变动影响大股东的控股地位，不愿意送股送钱付出对价。通过上市公司回购之门的打开，则给这一类公司的改革开辟了一条新思路。而且公司回购能够带来缩股效应，减少市场对股权分置改革带来扩股效应的担忧。
另一方面，还有一种分析意见认为，海外市场上市公司回购主要出于几种目的：（1）减少市场流通量，稳定股价，发出公司认为股价偏低的信号；（2）增加每股收益，当股价低于净资产时增加每股净资产；（3）作为现金红利的一种替代，不用交所得税。这些因素在目前内地的市场上均十分少见。在宝钢股份（600019）这样现金流极为充沛的上市公司仍削尖脑袋玩增发，上市公司“圈钱”的时候，很难想像上市公司有什么动力往外掏钱回购股票。而且，出于“淮南为橘、淮北为枳”的忧虑，人们更担心回购将为上市公司炒作自己的股票大开方便之门。
如果上市公司回购这项政策主要是为了股权分置改革的顺利推进扫清障碍，而不是为了助推市场走出低谷，那么很难想像它能对市场走势发生多少正面的影响。
六利好难解市场渴？
本轮反弹出现的重要原因，一是大盘、尤其是蓝筹个股的严重超跌，二是市场对管理层政策利好的期待。但是从目前在市面上流传的6大利好举措来看，除了两项已经兑现的措施，剩下的还有允许基金公司用资本金买基金、动员其他机构入市、实行股息税税收优惠、成立投资者保护基金等。业内人士分析认为，这几项措施对股市的利多意义十分明显，但究竟能发挥多大的作用，预期确实不宜过高。像允许基金公司动用资本金购买基金，是基金公司看好自己产品的最佳证明，也是基金公司与基金持有人共担风险、共享收益的信号。而QFII、保险资金、社保基金、企业年金等场外的增量机构资金，实际上一直在市场边缘徘徊，如果股市本身不能出现实质性的转折，也难以寄望这些资金来充当救市大军。
对于投资者保护基金一项，市场认为，这不仅是一项广为人知的“旧闻”，而且以补偿投资者性质的投资者保护基金，取代市场期待已久的用于托市的平准基金，这项措施恐怕更多地是引起投资者的失望情绪。
与这些力度有限的政策利好相比，未来股权分置改革过程中的种种不确定性因素，以及即将到来的中期业绩公告，倒给市场带来更大的危机意识，这将给市场反弹的进一步持续带来隐忧。（本报记者王欣）
作者:记者王欣 编辑:
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