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面对上证综指昨日再次跌破千点关口的残酷现实，中国证监会终于坐不住了，祭出救市大旗。昨晚，证监会发布了《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》征求稿，允许上市公司回购流通股。此举将有助于提高市场信心，真正保护投资者利益，并能为股权分置改革创造良好的外部环境。
在国外成熟的股票市场中，一些蓝筹股公司在公司股价跌破甚至接近每股净资产时，
就会推出回购方案(购买流通股并注销或锁定)，此举可提高投资者对于上市公司的价值判断，从而提高市场信心。谁对上市公司的投资价值最为了解呢？当然是上市公司自己，如果上市公司在股价超跌之时，没有回购举措，则很可能还会加速其股价下跌趋势。因此，在国外，上市公司回购股票往往会成为确认其股价底部的标志性“动作”，进而成为避免股市非理性下跌的“纠错机制”。
对于一些质地优良且现金充沛的上市公司而言，允许上市公司回购流通股，不啻于为上市公司开拓了一条新的投资通道。对于这些公司来说，如果现金充足且一时还没有理想的投资机会，那么在股价超跌的情况下，完全可以回购流通股，这样在上市公司净利润不降低的情况下，可以大幅提高公司每股收益，进而真正保护流通股股东的利益。
兴业证券的分析师王春认为，拥有大量现金、股价被严重低估、股价低于净资产或重置价值的公司，比较适合这种回购流通股的方式，例如目前的很多钢铁股。
有专家认为，回购流通股也可以成为解决股权分置的模式之一。其步骤就是，先将回购的流通股注销，再将非流通股按同等数量减持，如此反复，最终实现全流通。这种模式的好处是不增加流通股，每股“含金量”将渐渐增加，迫使上市公司注重公司业绩的提高。
江苏天鼎甘丹认为，此次上市公司回购社会公众股的规定将极大地刺激市场的神经，至少可以给基金等价值投资理念主体的资金提供一个新的思路，即企业的价值并不仅仅体现在非经济周期的上市公司中，也体现在处在经济周期漩涡中的但极具战略购并价值的上市公司身上，同时也包括目前资产尚未完全体现出来的商品零售业、拥有极强资源储备的电力、地产等诸多上市公司。因此，市场的热点会相应多起来，市场也会活跃起来。他建议投资者重点关注两类个股：一是企业价值尚未完全体现出来的个股，或者是那些企业价值可能被低估的上市公司，如商业、地产类上市公司，或市价远远低于企业净资产值的上市公司；二是极具战略购并价值的上市公司，如食品饮料类上市公司等。
本报记者 韩平
(观宇/编制)
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