|
记者浩民
人民大学信托与基金研究所邢成4月下旬以来，信托投资公司年报摘要的次第亮相，让信托业摆脱了近一年来诸多负面消息所带来的阴影。年报中所反映出来的信托公司的经营业绩，让人眼前一亮。
包括两家上市公司在内的35家信息披露公司，除一家公司之外，其他34家全部实现盈利。这与连续三年全行业亏损的证券公司、因市场低迷苦苦支撑的基金管理公司，乃至和年度亏损达数十亿元人民币的个别商业银行等金融机构相比较，2004年信托公司的整体经营状况，在金融行业中堪称一道亮丽的风景。
主业回归步伐加快
2004年，35家信托公司共实现营业收入23.58亿元人民币。超过亿元的共有8家。从营业收入的增长来看，只有5家公司与上年相比是负增长，增长最快的是海协信托，比上年增加1194.33％。
35家信托公司共实现利润12.5889亿元，其中，占30％左右的信托公司2004年利润总额超过5000万元。其中，上海国投一马当先，实现利润总额1.5257亿元。35家信托公司共实现净利润8.2192亿元，最高仍为上海国投，达1.0490亿元人民币。
从人均利润的实现情况看，平均每名信托公司员工创造利润53万元。其中，有10家公司超过100万元/人。(营业收入、人均利润等指标排序见表一)
特别值得一提的是，信托业务收入占比(信托业务收入/自营业务收入与信托业务收入之和)指标表明:在“一法两规”框架下，信托公司回归主业步伐取得了阶段性成果，并表现出快速发展势头。这一指标下超过50％的有21家公司(详见表二)。当然，从信托报酬收入看，虽然绝对规模和所占比例还不算高，尚不能构成信托公司的核心利润来源，但相对增长速度十分惊人，表现出强劲的增长后劲。如中诚信托2004年实现信托报酬2963万元，比上年增长149％。
就反映信托公司的整体资金利用效率的资产收益率，和反映股东权益收益水平的资本收益率两项指标而言，其平均值分别为2.38％和3.80％。共有10家公司的资产收益率超过了3％，位居榜首的是不事声张的苏州信托，高达6.67％。资本收益率超过4％的共有12家信托公司，居首位的是杭州工商信托，为9.77％。(见表三)
夯实资产质量
在分析财务报表时，我们注意到，有两个看似反常的现象其实透露出积极的信号。
一是2004年信托公司较为普遍地出现总资产大幅减少的现象，35家公司中有21家较2003年总资产规模为负增长，有11家公司减幅超过20％，最高减幅为64.74％。经分析，造成多家信托公司总资产额减少的原因，从年报财务报表来看，主要集中于以下几方面因素:短期存款减少、委托贷款减少、委托投资减少、同业存放减少等。实质原因是2004年各家公司纷纷加大了落实监管部门关于清理原有负债业务要求的力度，力保在2005年12月31日前“达标”。同时对历史遗留下来的不良资产也进行了有效的剥离与核销。因此虽然表面看来总资产规模减幅较大，但实际上资产质量得以大大提高，潜在风险得以进一步化解。
二是一些信托公司2004年的经营成果较好，营业收入及利润总额数目较大，但净利润却有限。研究发现，不少公司从长远发展考虑，采取核销以前年度损失、核减资本、提取各项风险准备、资产置换等方式提高资产质量，虽然这些操作降低了2004年的利润水平。像中海信托在报告期内，用4125万元利润冲销历年证券亏损，导致期末净利润仅为345万元；中原信托用当年利润核销以前年度发放贷款形成的呆坏账共1521.61万元。
业绩呈分化趋势
从信托公司的各项指标来看，信托公司的业绩已呈现两极分化的趋势。比如，营业收入最高的天津信托，是最低的一家(负收入除外)的近66倍。再如说人均利润指标，最高的中诚信托为138万元/人，而最低的一家仅为1万元/人(负数除外)，相差近140倍。
综合看来，信托公司业绩的好坏主要和两方面有关。一是公司所处地域是否为发达地区，二是公司背后有没有良好的背景支撑。仅以营业收入一项为例，排在前5名的公司，全部位于京、津、沪三地；排在倒数5位的，有4家位于西北地区。
的确，经济发达省份由于投资者理财观念强，优质项目数量多，信托公司开展信托业务就比较顺利。另外，正如之前我们所分析的，大树底下好乘凉，有着鲜明政府背景的信托公司都能过着幸福生活，如东莞信托、上国投都取得了不俗的成绩；另外股东实力强大与否对信托公司影响也很大，像华宝信托、外贸信托背靠宝钢、中化集团这样的巨头，业绩不俗自然又多添了几分保证。
| 
