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金牛期货杨海立
近期受铜价大涨以及国内铝现货供应紧张提振的影响，沪铝价大幅扬升，周一沪铝主力合约AL0508收报16970元，上涨190元。
上周五上海交易所公布的库存报告显示铝库存大幅下滑10765吨至20960吨，华东区电
解铝供应吃紧，现货价格上涨到17180元，预计短期内沪铝价仍有望维持强势；但国家宏观调控压力仍在，氧化铝价格走势疲弱，沪铝价后期上涨空间有限。
根据中国有色金属协会及中国海关公布的数据，今年1至3月我国电解铝产量175.7万吨，净出口24.1万吨，消费量则达到了155.3万吨，供需缺口为3.7万吨，国内铝消费状况好于市场预期是国内现货吃紧的主要因素。目前，国内现货供应紧张局面仍难以缓解，这对铝价形成支持。
不过，氧化铝价格走势偏弱，后期下降的空间较大，不利铝价上扬。目前现货氧化铝到岸价格已经从475美元/吨回落至425美元/吨。尽管氧化铝的供需状况仍然偏紧，但是按照第一季度的氧化铝产量和铝产量数据，现在的氧化铝市场只是处于紧平衡状态。按照现在约400美元/吨的离岸价格计算，氧化铝价格占到LME铝价的22.3%，处于历史高位（现货氧化铝和合同氧化铝的价格通常只占LME铝价的12.5%）。我国宏观调控的压力不减，不利氧化铝价格继续走高；受氧化铝价格制约，后期沪铝价格的上涨也将显得十分牵强，投资者多单可考虑逢高减磅。
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