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江苏天鼎秦洪
上周沪深两市再度暴跌，深成指跌幅达到6.38％，沪综指更是屡屡考验1000点整数关口，尤其是上周五沪综指的最低点一度达到1000.52点，离千点关口只有0.52点的距离，那么，如何看待这一走势特征呢？
周线七连阴刷新纪录上周沪综指再度大跌使得沪综指创下了一个历史纪录，那就是沪综指周线的七连阴，而在最为悲惨的1994年325点的那一轮熊市调整中，沪综指周线也不过只收了六连阴。不难看出，目前A股市场虽然未在调整幅度方面创造历史纪录，但在持续调整的时间周期方面却创造了历史纪录。而且，从沪深两市加权平均只有4.31元与18.79倍的市盈率来看，沪深两市股价水平也达到了历史低位区域，如果用历史眼光来看待当前A股市场的话，理论上存在着市场已经跌不下去的感觉。更为重要的是，目前沪深300成份股的加权平均市盈率只有13倍，与H股市场已完全接轨，甚至出现了民生银行H股发行价在5.28港元(折合人民币5.63元)，而民生银行A股市价只有4.75元的现象。因此，我们认为沪综指周K线七连阴之后，A股市场再度下跌的空间并不大，随时有大阳线出现的可能性。
调整方式将有改变正因为如此，我们认为A股市场未来一段时间的走势可能会换个方式调整，即由过去的绩差股、绩优股、绩平股一起进行更换成为对绩差股的调整。
原因有二，一是虽然目前宏观经济存在周期增长速度放缓的趋势，也存在股权分置改革所带来的估值紊乱预期，但毕竟目前代表绩优股群体的沪深300只有13倍的市盈率。在这样背景下，一大批绩优股现金红利所带来的回报具有不可改变的绝对投资价值，极有可能出现超长线资金逢低吸纳的趋势。基金重仓股再度成为市场暴跌的“元凶”，似乎有点不太现实。二是目前市场最大的下跌压力其实还在于绩差股，因为绩差股不仅仅面临着国际接轨的压力，而且还面临着股权分置改革所带来的非流通股抛售压力。目前不少绩差股的股价在2、3元甚至4、5元钱，如果控股股东手中的非流通股能够流通，其肯定会不顾任何承诺向外抛售，因为此类个股的未来就是三板的“候选品种”。如果能够以2、3元的价格卖掉，又何苦等到将来三、四毛甚至二、三毛才卖呢？
循此思路，我们认为A股市场的调整路径将发生较大变化，一大批基金重仓股经过前两周的暴跌之后将在本月中旬甚至本周就能够产生一定反弹，而一批绩差股也由于目前A股市场指数的低位存在一定反弹预期。如此来看，我们认为目前A股市场极有可能在千点附近出现一轮力度较大的反弹，反弹过后，方才会在绩差股继续暴跌的压力下而再度回调。
超跌质优股值得关注通过以上分析，我们认为投资者的思路要略微谨慎积极一些，毕竟市场内部走势存在着一定的技术规律:跌久了，跌麻木了，就得有个反弹，即便以后还要调整。所以，我们预计本周股指将有可能出现止跌企稳，甚至不排除在短期瞬间跌穿千点之后出现报复性大阳K线的可能性。
我们建议投资者可重点关注两类个股:一是超跌的质优股，比如说高速公路股、拥有一定技术进入壁垒的个股如中科三环、中材国际等以及拥有自然垄断优势旅游股等。另外，对黔源电力等拥有巨大电源储备项目的超跌次新股也可以予以关注，历史多次证明，反弹过程中力度最强的就是超跌次新股；二是在超跌低价股中寻找那些基本面可能变化的个股，包括超跌的水泥股、电解铝股、火电股，因为他们面临着成本下降而产品价格变化不大的优势，而这往往意味着他们的毛利率会发生积极变化，值得跟踪关注。
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