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本报记者 刘瑛 发自上海
从股权分置改革启动一个多月以来，沪深股市一路下跌，市场很多人士都认为，基金重仓股的下跌是股指一路下挫的重要力量，关于估值体系紊乱的说法占据了上风，但并不是所有的机构都是如此看法。从《第一财经日报》记者接触到的情况来看，面对市场的疑惑，长盛基金以及恒泰证券和泰阳证券认为，股权分置的改革从短期看，在具体试点中已经按
照对流通股进行补偿为解决股权分置的基本原则来进行操作，尽管试点通知没有明确补偿原则。而从中长期看，解决股权分置的启动对市场长期性的实质利好还体现在为解决制度缺陷提供了基础，在新制度下不管流通股和非流通股利益将都和股价密切联系在一起。
上述机构倾向于认为股权分置改革的启动和顺利展开将是市场逐步结束寻底步入反弹周期的导火索。目前市场环境下，作为防御性的资产配置品种，证券投资基金可以逐步纳入投资人的投资组合之中。但上述机构同时也认为，在当前诸多因素制约下，期待市场由此很快进入牛市也是不现实的。
价值投资的理念会因为股权分置改革而崩溃吗？对此问题，上述机构的答案非常坚定。他们认为，遵循价值投资的理念，寻找优质公司作为基本配置的思路不会因解决股权分置的启动而改变，相反将强化这一思路。好的补偿方案可能使有些公司一时获得新的估值，但只有价值投资才能经得起长期的考验，这些已经在国内外股市得到太多的验证。
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