惯性探底

　　申银万国钱启敏

　　首先，从市场本身来看，大盘存在巨大的探底惯性，虽然技术上出现严重超跌，又逢千点大关，但由于信心缺失，预期不明，目前很难依靠技术面引发较高级别的反弹。如果从投资价值和估值的角度看，在全流通预期下，到底多少倍市盈率才有投资价值，目前并没有明确答案，至少从普遍意义上看，千点并不具有绝对投资价值。因此要依靠投资价值止跌， 可能极小。

　　其次，千点关口能否企稳关键要看管理层对市场的态度，如果政策想守，有利好就一定能守住。如果没有利好，那么千点失守将会很快，至少从目前看，政策面还没有松动的迹象。近期政策面仍需密切关注。

　　第三，从盘口看周五股指已经触及千点，安全距离过短，并且连续两天收盘位于1020点下方，因此根据经验千点关口朝不保夕。同时，基金等机构大举出货，绩优股、权重股被连续打压，由于主流机构看淡后市，大盘惯性下跌将难以改变。