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记者陈晓刚报道
两年零四个月前，威廉·唐纳森接替四面楚歌的哈维·皮特正式出任美国证券与交易委员会(SEC)主席，当时他的表态掷地有声:“证交会总是只对市场上的问题被动反应而不是未雨绸缪，这种状态已经持续了太长时间了。这里有历史的沉疴，也有组织和结构的障碍，但是寻找借口的时代早已过去了。”
本周三是唐纳森74岁生日的前一天，在这一天他突然宣布了一项重要决定——辞去证交会主席的职务。他在声明中说，他相信现在是辞去这一职务回到私人公司和家庭的时候了，在过去的两年多时间里，SEC为恢复投资者信心做了大量工作，这段时间值得作为该委员会历史上最重要的一个时期来纪念。
仅仅在几个月以前，他还向外界表示将至少干完2005年，什么因素能令唐纳森匆匆挂印而去呢？在强大的华尔街保守势力看来，传统意义上证券市场监管者的职责主要是“平衡”，而不是“破坏”。但是，唐纳森搞的一套恰恰相反，证交会在各种监管问题上动作过大，对各种利益集团形成了“不公正”的伤害。“下课”对于唐纳森来说，已不可避免。
与华尔街渊源颇深
唐纳森生于著名的纽约州布法罗“水牛城”，1953年毕业于耶鲁大学，在大学期间他和美国现任总统小布什的叔叔乔纳森·布什成为室友，借此机会他与布什家族结下了不解之缘。在美国海军服了两年的兵役后，唐纳森又进入了哈佛大学商学院攻读并最终获得了MBA学位。毕业后，他进入了老牌经纪公司G.H .W a l k e r &Co.，工作，这家公司的老板恰恰就是乔纳森·布什的叔叔。
1959年，唐纳森和其他两人用十万美元创立了帝杰(DJJ)公司，唐纳森担任了首席执行官，该公司主要经营中小成长企业的投行业务，很快就在业界创出了名气，并在成立10年之后破格上市。与此同时，唐纳森也在慢慢开拓自己的从政之路，1973年至1975年，他在国务卿基辛格手下担任副国务卿，随后又担任了当时的副总统洛克菲勒的顾问。1980年，唐纳森通过帝杰公司进行了一些杠杆收购，同时他还发起创立了耶鲁大学管理研究生院并担任了首任院长。
1981年，唐纳森创立了个人企业唐纳森基金管理公司后，更是在华尔街如鱼得水。1990年至1995年，他入主纽约证券交易所担任主席兼首席执行官，在此期间他大幅降低了外国公司在美国的上市门槛，造成了在美国上市的公司数量剧增，不仅令纽交所盈利增加，连纳斯达克市场等竞争对手也因此受益匪浅。此后，唐纳森又回到了帝杰公司，成功地策划了与瑞士信贷第一波士顿的合并。2000年，唐纳森又出任安泰保险公司的首席执行官，于2001年4月从安泰公司退休。
二十一世纪初可谓美国企业的“灾难期”，安然、世通等重磅丑闻迭出，美国证交会为此焦头烂额，饱受非议。外界普遍认为，证交会主席哈维·皮特在公司治理和恢复金融市场信心方面的工作不力，另外他在有关人事机构安排方面也出现了严重的失误。2002年11月，倒霉的皮特只得走人。由于与华尔街的深厚渊源以及和布什家族的亲密关系，唐纳森此时临危受命，接下了SEC这个烂摊子。
“破坏力”十足
上任之初，媒体对唐纳森采取了充分的不信任，有关他的“秘史”纷纷见诸报端:80年代，唐纳森曾运作过一只注册于开曼群岛的离岸基金；掌管纽交所期间，他对数以百万美元计的非法交易监管不严；作为安泰保险公司CEO，他还掩饰了该公司在会计上的错误申报……而此时的华尔街却对唐纳森表示了相当的友善，很少有人预料到，这位老朋友会过多地干预华尔街“潜规则”和证券交易市场。但是，身处非常时期的唐纳森必须首先拿华尔街开刀。
唐纳森很快就表现出了强硬独立的工作作风。为了一桩财务丑闻，他在公共场合严厉指责了摩根士丹利的CEO裴熙亮，并向其发出了严重书面警告。这一招无疑是给了所有华尔街“大佬”一个下马威，这些人开始意识到，唐纳森不再是他们过去的那个老朋友了。他上任两个月后，十家大证券公司被迫与监管部门达成了华尔街历史上最昂贵的和解——以14亿美元的罚金结束了近一年来就违规交易丑闻而展开的大规模调查。
通过对违规交易的调查，唐纳森意识到当时实施的交易规则存在很大的漏洞，于是他提出了证交会有史以来最具气势的市场改革方案，如果该方案得以通过，纽交所里所有交易都通过交易员们的喊叫和手势传递到终端的经典场面将成为历史。然而改革却遭到了严重的阻力，近1400个经纪人席位都拥有对纽交所改革决议的投票权，要使他们投票来取消自己的工作，显然是极端困难的。另外，该改革方案要求经纪商在从事股票买卖代理业务时，无论股票交易发生于哪家证券交易所，都必须接受可供选择的“最优价格”，从而帮助普通投资者获得“最佳”收益，这更令交易所、经纪商等难以接受。市场分析人士认为，他们最主要的反对原因就是唐纳森的改革对交易指令和交易过程提出了透明度更高的标准，而这将减少了他们在代理交易中的操作空间和信息优势，为自己牟利变得愈发困难。
另外，在被喻为“自1930年代以来最重要的改革”《萨－奥法案》出台后，美证交会在唐纳森的呼吁下又针对前期出现的大量企业财务丑闻制订了更多公司和会计事务管理法规，为今后监督和公司治理打下了良好基础。唐纳森还把“监管风暴”延伸到了对冲基金身上。由于投资环境已发生了不利于短线“突击”的变化，有些对冲基金势必会铤而走险，进而增加了市场整体风险。唐纳森认为，对冲基金应当向SEC彻底摊开账本，并采取聘用独立董事等措施防止侵害投资者利益的事情发生。
他的一系列改革措施虽然得到了众多投资者的拥护，但遭到了企业越来越多的强烈反对，有关唐纳森“过度监管”的小报告甚至打到了布什总统那里。对此唐纳森表示，虽然目前美国企业的公司治理状况有了改善，但公司高级管理人员还必须树立一个超出法律条文的榜样。他说:“公司内必须有道德规范，它应该超越法律条文的字面规定，还必须包含法律的精神。这样的概念在所有公司都存在吗？答案是否定的。”
黯然离职
唐纳森的“破坏力”不但惹恼了各大公司，也令白宫他原来的支持者十分不满。美国商会日前已对SEC施行的有关共同基金法规提起了诉讼；美国财政部长斯诺也公开警告称，SEC监管的触角伸得太远了；唐纳森的老朋友——美联储主席格林斯潘近期更公开在对冲基金监管问题上和唐纳森唱起了反调。
在重新修改交易规则的改革之路上，SEC五人管理团队中的两位共和党委员对唐纳森的计划持强烈的反对态度，双方之间的关系十分紧张。唐纳森只能依靠另两名民主党委员的支持，多次以3票对2票的优势强行通过改革方案。内部人士说，由于唐纳森把他的共和党同事不断“边缘化”，布什总统对其“绕过自己人强制推行改革”的做法也很有意见。
上周，SEC更惹出了大麻烦，对唐纳森来说无疑是雪上加霜。一向作为调查监管者角色的SEC遭到了美国政府责任办公室对其账目的调查，原因是SEC对在华盛顿、纽约和波士顿新建的办公楼建设费用和安全设施成本问题上判断失误，使得其今后三年的预算将出现近5000万美元的潜在缺口。负责监管SEC预算的众议院拨款委员会主席沃尔夫抨击说:“这对于SEC来说简直是奇耻大辱，一向查别人账的SEC自己却捅了那么大一个篓子，对此我失望至极。”
外界积聚了多时的针对唐纳森的不满情绪终于开始了总爆发，唐纳森只能选择辞职。作为近十几年来最富改革精神的美证交会主席，尽管他不被保守势力所接纳，但他毕竟创立了许多足以影响未来金融证券市场的治理监管标准，人们也不会忘记他说过的话:“虽然前方尚有很长的路要走，但我相信美国现在进入了一个新的商业时代，其标志是人们更有责任心，而且更为务实。这些价值观的扩散对于重建信心是至关重要的，而且将有助于为我们的市场作为美国和世界繁荣的引擎而正名。”
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