|
编前语
从创新地提出“三级流动性风险管理”的理念，到标准化、差异化服务并行，打造新型投资者关系，再到追求绝对收益并为投资者谋取长期稳定的收益。在股市持续低迷的背景下，基金公司开始谋求个性化发展。
今天，我们对3家基金公司的有关人士进行了采访。通过这一组报道，我们不难发现，各家基金公司正在通过不同的方式找寻自己的发展空间。由此看来，发挥各自的优势，以个性化服务为投资者提供多样化的选择，有效控制基金资产的流动性风险，依然是基金经理们孜孜以求的目标。
自4月1日证监会《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》及《货币市场基金信息披露特别规定》发布以来，货币市场基金的投资运作及信息披露日趋规范。那么，新规定的实施对新发货币市场基金又产生了怎样的影响？如何看待货币市场基金收益率的下滑呢？光大保德信基金经理沈毅谈了自己的看法。
沈毅表示，证监会4月1日发布新的业务规则，对规范和促进货币市场基金的健康发展产生了积极的影响。在此之前，各个基金的操作策略不是完全一样的，有些基金可能比较开放一些，有些基金保守一些。证监会发布新的规定之后，大家有了整齐划一的起跑线，对整个市场的发展比较好。预计证监会将继续强化货币市场基金的监管，进一步规范市场行为，新规则的发布实施对货币市场基金来说是有促进作用的。
沈毅告诉记者，货币市场基金的年化收益率会随货币市场环境而变动，通常来说，通胀压力较高的升息周期，货币基金收益率也会上升。而根据研究，货币市场基金在美国这么多年平均收益率都在2.5%左右。有时市场的基准利率比较高，它就达3%、4%，甚至更高一些。在中国市场上，由于货币市场利率在今年上半年出现了较大幅度的下滑，货币基金的年化收益率也随之下降。
沈毅表示，虽然去年较早发行的货币基金，由于持有一些高收益率的券种，在目前市场收益率较低的情况下，相对新基金的确存在一定优势。但随着高收益券种的逐步兑现，老基金的这种优势将会逐渐减弱。根据计算，老货币基金的组合基础收益率平均约为2.5%左右，而新建仓的货币基金则在2.0%左右。假使市场利率水平不变，老基金的收益率优势大约也只能维持1个半月左右。也就是说，降低超额备付利率的影响已经基本上被市场消化。
沈毅对光大保德信货币市场基金信心十足。他介绍说，自4月1日新规则实施以来，货币市场基金的流动性风险成为监管人和投资者越来越关注的指标。光大保德信货币市场基金在产品设计上，创新地提出“三级流动性风险管理”的理念，通过第一级客户需求分析以及第二级资产流动性分析形成流动性风险监测机制，在此基础上构建第三级流动性风险保障机制——赎回应对机制，从而可以有效控制基金资产的流动性风险。
作者：FN记者 李侠
（来源：金融时报）
| 
