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蓦然回首，又见千点。中国股市在8年后似乎又完成了一个轮回，这8年间，无论从国民经济状况、上市公司规模、投资者构成、证券市场制度建设都发生了巨大的变化，而股指却依然在原地踏步，如此巨大的反差，不能不令人深思。
国民经济高增长为何难成晴雨表？
国外成熟股市数百年的历史经验告诉我们，证券市场是国民经济的晴雨表，而纵观8年来我国证券市场的运行轨迹，却无法得出这一结论。
统计显示，1997年至2004年，我国国内生产总值（GDP）由74462.6亿元增至136515亿元，增长了83.33%，8年的平均增幅高达8.2%，增长最慢的1999年也达到了7.1%。相反，从2001年6月14日的最高点算起，上证指数跌幅高达54%，股指惨遭腰折，深沪股市流通市值占GDP的比重大幅缩水，长达4年的持续下跌与国民经济蓬勃向上的发展完全背道而驰。
近年来，楼市、期市、汇市轮番火爆，甚至“温州炒煤团”的出现，在映衬出股市低迷、投资者大面积亏损的同时，也似乎在证明一件事情———股市依然缺乏吸引力。
业绩重上高点 股价为何回低点？
8年来，中国证券市场上市公司家数从1997年初的530家，增加到2004年末的1377家，不仅在数量上翻了一番，上市公司质量也明显提升。2004年两市加权平均每股收益达到0.241元，逼近7年来最高水平。业绩的大幅提升也为上市公司高比例分配打下了良好的基础，有超过760家上市公司推出了分配方案，其中，现金分红规模高达765.82亿元，占所有上市公司利润总额的44.16%，仅2004年一年的现金分红规模就超过了1997至2001年5年的总和。
然而，业绩及现金分红的大幅增长却未能转化为股价的上涨，市场中一批最优秀上市公司更已成为近期股指下跌的最大动力，市盈率也跌至历史低点。
股价重新“归零” 白纸好绘新篇章？
如果仅以股指为标尺，上证指数昨日探明的不过是1997年2月以来最低点，深成指更未打破5.19低点。但若用平均股价去衡量，中国股市10多年的发展历史中，仅有1994、1995年的平均股价水平略低于当前。10年过去了，市场重回起点。
这10年中，股市既让投资者体验了一轮又一轮波澜壮阔牛市的收获，创造出百元股票的神话；也带领投资者走过一波又一波漫漫熊途的煎熬，到目前10元以上的股票仅有48只，而2元以下的股票却有68只，今年更出现了中国股市历史上罕见的“仙股”。更令投资者心碎的是，曾经以为能够抵御系统风险的绩优蓝筹股，今年更成为了重灾区。苏宁电器、贵州茅台、中集集团，这些业界翘楚，都难逃一跌；石化、煤炭、钢铁、汽车、电力、港口运输，这些当年炙手可热的板块，如今也遭到了机构的无情抛弃。轮回后，洗尽铅华的市场平均价格又回到了5元以下。
曾有伟人说过，白纸上才好绘就绚丽的图画。想当年，8元的四川长虹、6元的深发展，谁又能想到它们日后的辉煌呢？市场重回起点，是否意味着久违的投资机会再度来临呢？
（全景特稿节选）
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