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记者齐轶 北京报道
这世上唯一不变的东西就是“变”本身。不久前，云南白药、苏宁电器、盐湖钾肥还作为市场上的“稀缺”资源供人“瞻仰”和“追捧”，就在昨天，它们静静地躺在跌停板或是“准”跌停板上，少人问津。
受众多重仓股下跌影响，基金净值大幅下挫。天相投资顾问公司统计数据显示，昨日，基金重仓股指数下跌3.95％，基金净值遭遇有史以来最大单日损失。八成以上股票型基金单日净值损失在2％以上，近三成基金单日净值损失超过3％。近期表现抗跌的富国天益基金以－4.48％的增长率成为领跌品种。就在前一日，它的净值增长率是3.66％，还和广发稳健基金作为仅存的两只今年以来净值增长为正的基金位列排行榜前列。随着最后这两只基金的“沦陷”，今年以来，所有股票型基金的净值增长均告负，这也意味着只要是2005年以来买股票型基金的持有人全部亏损。
“当组合中的一、两只重仓股跌停时，你还有理智和时间去考虑该如何处理，如果组合中股票大面积出了问题，你几乎就会失去思考和反应的能力。”一位基金经理曾这样说。
有基金经理认为基金重仓股的下跌中，除去“跟基金”的那部分筹码松动外，基金内部也有抛盘，基金抛售一部分源于机构客户“赎回”带来的被动兑现，也有一部分基金在新的市场环境中对组合不断进行积极主动的“优化”。
“部分资金流出这个市场，基金手中的资金又在不断地进行重新分配，就导致了现在的结果。”一位基金经理说。谈到整个市场的下跌，不少基金经理认为主要是由股权分置试点预期不明带来的估值混乱造成的。由于对“补偿”结果预期的不确定，“价值”成为了不可衡量之物。原来一些在基金看来没有投资价值的“垃圾股”也可能因为补偿条件优厚又变成了有“价值”的股票，“毕竟这世上没有真正的垃圾，价值是相对的，市场经济中只有‘价格’合理与否的问题。”一位基金经理说。
令记者感到不解的是难道那些治理结构不好、管理能力低下的公司会因为一次给出优厚的“对价”就会变成有“价值”的公司？他的治理结构会因此而更加完善？他的产品和服务品质会因此得到提升？
面对这样的问题，一位基金公司老总回答，资金是有时间成本的，中国市场中的资金“年头来，年尾走”的特性和目前基金行业的考核机制决定了基金不可能成为跨周期的投资者，没有人愿意或是能够支付高昂的时间成本。
在记者看来，业内也曾出现过“妄想”作跨周期的投资人，可惜没有成功，他们的失败无疑强化了整个行业的“急功近利”。
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