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北京证券研发中心吴琪
自解决股权问题试点工作开展以来，蓝筹股由于其突出的市场地位，该股票群体的集体下跌引起了市场非同寻常的关注，并且在一定程度上产生了蓝筹股跌幅超过大盘的错觉，尤其是在5月12日，集中了沪市主要蓝筹股为成份股的上证50指数的大幅跳水，更是加深了市场的这种观念。
事实并非如此，作为蓝筹股所占权重最大的上证50指数的表现，可能比上证180指数或沪深300指数更能说明蓝筹股的市场表现。
上证50指数抗跌明显
截至上周五，沪市A股指数今年以来总计下跌17％，而同期50指数的跌幅为14.03％，跌幅明显小于整体A股跌幅。即使是在5月份市场普遍认为的蓝筹股主跌的行情中，50指数依然整体走赢大盘:5月第一周，上证A股下跌4.41％，50指数下跌4.11％；第二周，A股指数下跌0.75％，50指数下跌0.56％；第三周A股指数下跌4.31％，50指数下跌3.79％；整个五月，上证A股指数下跌9.22％，而50指数下跌8.26％。可见，持有50成份股总体来讲是跑赢大盘的。之所以产生这种认识方面的偏差，主要原因是在低价股边缘化趋势越来越明显的背景下，蓝筹股深受关注而出现的放大效应。
事实上，在蓝筹股下跌的同时，其他股票也在下跌，只是没有被集中注意到而已，投资者不能因为感觉上出现偏差而忽略了事实上蓝筹股相对抗跌的市场表现。
成份股为主流资金股票池重要部分
从主流资金的操作思路看，一般会在事先设计好的股票池中选择股票，对于一般投资者而言，很难拿到第一手股票池资料，相对而言，交易所公布的各类指数的成份股则进入股票池的可能性较大。一是因为，交易所选择的成份股经过严格筛选，比较具有代表性，半年或一年一次的成份股调整，也从制度上保证了成份股的典型性；二是各类指数型基金规模的不断壮大，使得成份股在很大程度上避免了边缘化的危险，从而在资金上为成份股的活跃提供了保障。可见，成份股今后的市场机会将远较其他股票要高。从50指数的市场表现看，50成份股显然孕育了较其他板块更大的投资机会。
ETF是较好的进入介质
作为普通投资者，有限的资金显然不可能全部覆盖50成份股，上证50ETF的存在，为投资者提供了这样的技术平台，由于上证50ETF与50指数的拟合度极佳，持有ETF基金份额能很好的覆盖50成份股，从而为今后的投资过程中能有效的跑赢大盘提供一点保障。事实上，即使股指上涨，还是会有很多投资者没有办法盈利，因为他所持有的股票没涨。从这一点讲，上证50ETF作为投资成份股的极佳介质，其特殊的市场功能以及由此带来的交易便利显然不应忽视。当然从短期看，由于市场整体系统性风险尚未完全释放，在这样的时刻进入以股票投资为主的任何基金都会面临可能的市值损失的风险，但这并不妨碍我们做好ETF功课，在可能的机会来临之前，做好充分准备才能保证今后的成功胜出。
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