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记者施如海张钦秋
因大股东内部纷争，好时光(000526)近年陷入了经营困境，日前，该公司又决定将其着力打造的好时光酒店公寓经营权委托他人。在多年惨淡经营后，好时光何时才能迎来属于自己的好时光？
连锁酒店好梦成空
日前，好时光发布公告称，为减轻包袱、减少亏损和降低经营风险，公司决定将好时光酒店公寓连锁项目对外委托经营管理。公司董事会秘书郭俊东就此事接受记者采访时认为，将该项目委托他人管理，只是欲学习他人优秀的管理经验，为将来自己更好管理该项目做准备。但将好时光酒店公寓转手他人经营，这实际意味着好时光近年倾力打造的以好时光为品牌的酒店公寓集约连锁经营策略已宣告失败。
1999年，广东旭飞集团入主重组好时光后，通过关联交易给其输血，使其扭亏为盈，并过上了两年的好光景，2000年、2001年，该公司分别实现净利润1369万元和1530万元。但由于旭飞集团并没有注入足以维持好时光稳定发展的项目，从2002年起，公司经营重新陷入困境，每年微薄的收入还不足以维持开支。
为解决经营上存在的问题，好时光在2002年确定了以好时光为品牌的酒店公寓集约连锁经营策略，打算在进行房地产开发与经营的同时，经营管理好时光酒店公寓，计划在5年内建设数十家好时光分店。自2002年至今，好时光拥有了华清店、华隆店、华达店、三亚店、北京店等多家酒店公寓的经营管理权，但该项目却始终无法取得预期效益。同时，由于该项目需要大量的资金投入，在国家加大对房地产市场的宏观调控力度和银行利率的调升，特别是银行对投资型房地产的贷款利率上调和严格控制的背景下，好时光酒店公寓经营越来越困难，经营压力越来越大。2005年第一季度经营收入为270万元，营业费用为781.8万元，管理费用为20.7万元，亏损高达546万元。无奈之下，好时光决定将好时光酒店公寓连锁项目对外委托经营管理。根据委托经营协议，好时光酒店公司将管理的好时光公寓各店全权委托志诚公司经营管理，志诚公司在三年之内合计仅需要向好时光交纳130万元的固定利润。
从2002年确定了以好时光酒店公寓管理为主的经营策略后，好时光在地产开发的收效甚微，2004年主营业务收入1371万元中，房地产管理占874万元，房地产仅为344万元。在将好时光酒店公寓这一项目经营权转包后，近年来主业本来就十分微薄的好时光将陷入几乎无主业的境地，公司将来何以度日，实在令人担心。
投资收益长期唱主角
旭飞集团入主后，好时光虽然摆脱了退市危险，但公司的主业经营却仍然没有丝毫起色。仔细分析这家公司的报表，可以发现，投资收益成为其这几年屡屡在危急时刻扭亏的“神来之笔”。
1999年，在旭飞集团入主重组当年，好时光通过高价转让所持有的深圳海发投资有限公司股权，获得1713万元的投资收益，一举扭亏为盈，并在2000年3月摘掉ST帽子。2000年，公司通过开发深圳华安园项目，实现主营业务收入8662万元，净利润1369万元，2001年，公司增持旭道股权，达到合并报表要求，使公司主营收入达到创纪录的1.64亿元，净利润1530万元，达到重组后最高点，但当年母公司仅实现主营收入352万元。从此以后，好时光的主业再无起色，2002年公司仅实现主营业务收入区区915万元，营业利润－1043万元，但凭借转让曾为公司作过贡献的旭道房地产股权及华隆园项目等获得投资收益1705万元实现盈利。2003年，公司主营业务收入为591.86万元，依靠转让持有的厦门商业银行7.76％股权获得的投资收益720万元，公司当年实现净利润51万元。2004年，实现收入1371万元，利润总额－156.7万元，由于少数股东权益为－283万元，冲减之后，净利润却又变为正数，公司再次化险为夷。
从近年来财务数据可以看出，2002年至今，支撑好时光主营的是微薄的物业经营与管理收益，假若没有频繁的资产置换，没有每年可观的投资收益，公司或许早已经步入*ST一族。
纠缠于新老鑫旺之争
好时光陷入今日经营困境，与作为实际控制人的广东旭飞集团的不投入不无关系，作为一家颇具实力的房地产企业，在获得好时光的控制权之后，旭飞集团为何能够听任上市公司陷入目前境地？
郭俊东的一席话，或许道出了其中原委。他坦言，重组至今，大股东内部激烈的股权之争始终未能顺利解决，旭飞集团不敢贸然将其资源投入，是造成好时光今天局面的根本原因，怕“把孩子养大了，却成了别人的”。
1999年4月，广东旭飞集团以其旗下的两家关联企业——深圳旭飞实业有限公司和深圳旭道房地产公司，控股了面临摘牌厄运的ST厦海发的第一大股东厦门鑫旺经济开发公司(老鑫旺)，并将其改制为厦门鑫旺经济开发有限公司(新鑫旺)，从而间接取得ST厦海发的实际控股权，并将公司主营业务由渔业转为房地产业。但此后，新鑫旺的双方股东旭飞集团与老鑫旺工会却陷入了旷日持久的股权之争中。老鑫旺工会认为，旭飞集团当初收购上市公司是违法的，要求收回该部分股权，并开始了对旭飞集团的起诉工作，福建省高级人民法院据此至今还冻结着新鑫旺持有的公司所有股权。
2003年，好时光曾因新鑫旺拖欠公司本息420万元，向法院申请冻结了新鑫旺持有的441万股好时光法人股(占总股本的5.56％)。作为上市公司，为了区区420万控告长期为其担保输血的母公司，而且冻结其持有的公司股权，实在是令人有点不可思议。有业内人士认为，在好时光申请股权冻结的背后，反映出的就是由于历史问题带来的大股东内部激烈的争斗。
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