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申银万国林瑾
5月份A股一级市场融资11.56亿元，较上月锐减95.76%，同比下降84.58%。与今年2、3月份相同的是，再融资市场又开天窗，尽管今年再融资通过发审会的公司已有6家。
5月份首发市场共有5家公司完成发行，较上月减少1家，累计发行1.67亿股，筹资11.
56亿元，环比分别减少了47.65%和32.07%，同比更是分别大幅下降74.8%和78%。这5家公司均归入中小企业板块，其平均发行股本仅3340万股，以致于5月份成为今年平均发行量最小的月份。
随着5月下旬三花股份市值配售工作的结束，在中小板块开设近1周年之际，中小企业板块终于齐集了50家。市场揣测中小企业板块之所以在5月份“冒市场之大不韪”，仍然按部就班地推进发行，是由于“深交所特别希望在建板1周年的时候推出中小企业指数”，这使人再次慨叹A股市场“计划”色彩之浓烈。目前中小企业板块的融资总额为120.61亿元，平均发行股本2764万股，单只筹资约2.41亿元。
5月份先后共有6家公司上市，这些新股的上市表现极其乏力，难以再现当年的追新盛景。6家公司上市首日的平均涨幅仅有28.17%，已逐渐与国外
IPO溢价水平接轨，其中，成霖股份首日涨幅低至2.67%，而包头铝业的收盘涨幅虽有11.43%，但其盘中曾一度跌破发行价。目前沪深A股指数的市盈率约为16倍左右，而今年新股平均摊薄前后的发行市盈率分别约为14倍和20.43倍，难怪！随着股指重心的下移，机构参与新股配售也有了风险意识，华翔电子和晶源裕丰的网下冻结资金不足20亿元。
由于5月份没有新的招股意向书刊出，预示着6月份一级市场融资又将步入淡季。据统计，2005年前5个月一级市场累计融资330.49亿元，为2004年全年筹资额的39.70%，较去年同期增加了23.78%。其中，首发方式融资58.07亿元，同比下降69.93%；再融资272.42亿元，同比上升275.54%。
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