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银河证券冯琛
周二，交易所国债市场呈现先抑后扬走势，沪市国债指数高开于103.12点，早盘承接昨日之跌势继续回落并在103.01点获得支撑，随后出现了稳步上行，在创出日内高点103.17点后终盘收于103.16点，全天成交10.19亿元，成交量有所减少。交易所企业债也出现上涨走势，沪市企业债指数开于106.48点稍做下探后持续走高，终盘收于106.68点，成交金额为5
228万元，01三峡债价格下行，成交量较大。
从盘中细节观察，多数长债涨幅领先，如010501、010504、010303等品种均出现明显上涨，长债上行很可能是对周一急速下行的一种修正，长债走势的反复显示投资者对其收益水平的矛盾与分歧，伴随投资者对长债合理收益定位的进一步发掘，这种走势特征将持续。剩余期限5年左右的券种小幅下跌，走势偏弱，这与中期债010503持续下跌有一定关系。在当日市场整体走好的情况下010503继续下跌，由于该券上市不久，市场仍处在对其定位进行调整的阶段，其收益水平对整个中期债走势具有一定影响。而近来该券收益水平缓步上升，正逐步向相应期限国债现券综合收益率水平接近，受此影响，场内剩余期限4到6年的债券价格多数欲振乏力。纵观整个市场，多数券种在连续回调之后，日K线纷纷收出了下影线明显的小实体，显示其获得了有效支撑，短期有望继续上行。
值得注意的是周二交易所债市走势与银行间央票招标情况密切相关。在央票招标之前国债市场仍然运行在上一交易日的惯性当中；在央票招标结束后，由于一年期央票招标利率为2.009％，又回到了4月中旬的水平，结束了近期央票招标利率反弹趋势，交易所债市开始稳步上行。央行公开市场操作的结果显示短期资金收益率仍稳定在低位，使投资者确信，近来企业短期融资券的发行未能冲击短期资金的收益水平，主导债市格局的资金面依旧，从而增加了持券的信心。
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