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记者熊永红
周一，国家自2005年6月1日起共对81项纺织品取消征收出口关税的消息在市场中流传，纺织股整体走强，湖北迈亚(资讯 行情 论坛)等个股还牢牢封于涨停板，成为弱市中的一道风景。但市场对中国与美欧等西方国家纺织品贸易战升级预期的提高，令周二纺织股板块迅速分化，鲁泰A收盘跌幅达到3.67%。
在今年纺织品出口配额取消之后，西方国家对中国纺织品出口制造种种限制，纺织品国际贸易政策的细微变化都直接反映到纺织股的股价走势上。在欧美相继宣布对中国进口纺织品启动“紧急特保”程序的同时，中国政府宣布了对81项纺织品取消征收出口关税，这意味着我国与欧美的纺织品谈判恶化，纺织股未来走势在当前大势疲弱的市场环境下变得异常不清晰，行业研究员的观点也高度分歧，后市看法针锋相对，反映到盘面上就是股价的震荡剧烈。
国泰君安李质仙、张伟文表示，取消出口税的正面影响远远超过欧美设限的负面影响。经测算，欧美目前设限的品种将影响2005年我国纺织品出口额15-20亿美元，大约减少行业利润6.6亿人民币，与征收出口税减少行业利润40亿元人民币的影响相比要小得多。他们对纺织服装行业给予“增持”的投资评级，并指出，重点公司受到的影响利大于弊，鲁泰、雅戈尔(资讯 行情 论坛)等重点上市公司出口美国的衬衫比重很低，美国设限对公司业绩无几影响，取消出口税对公司构成利好，维持对两公司的“增持”评级。
此次取消出口税的强硬政策，不排除会导致欧美加大设限的品种和力度。李质仙判断，一方面随着时间的推移，出口基数的扩大，欧盟设限的边际效果将逐步递减，最终设限的负面影响不会超过停止征收81项出口关税的正面影响；另一方面，欧美的设限会导致中国转口贸易的增加。一季度美国代替香港成为我国第一纺织品出口地区，再设限无非是香港取代美国罢了，无论欧美下一步怎样设限，也不会退回到2004年的设限水平。
李指出，欧美下一步是否继续对中国纺织品设限，并不取决于纺织品本身的出口增速。因为欧美对中国纺织品的连续打压，其背景是建立在贸易逆差、本国产业集团的压力以及逼迫人民币升值等大背景之下的。同样，中国政府也将纺织产业政策作为与欧美谈判的筹码。因此，虽然欧美设限对行业直接影响有限，但随着中国与欧美贸易谈判的波动，使人们增加了对行业不明朗的预期，这种预期是影响纺织板块走好的主要因素。此外，虽然取消出口税对企业形成利好，但不可否认的是，产业政策在短期内的剧烈波动，使企业感到无所适从。因一般企业订单要提前1-2个月，国家短期内频繁调整出口税，使企业成本剧烈波动，订单价格无法落实，从而加大了经营风险。
国信证券高芳敏则认为，取消出口关税动态而言难言利好，贸易战预期对行业出口负面影响较大。5月23日调整纺织品服装出口关税前的纺织品服装税赋在1%左右，而取消纺织品关税从静态来看降低出口成本1%，推算金额在9.5亿美元左右，正面效应有限。从目前欧美设限品种来看，设限金额在23亿美元左右。两者比较，仍是设限负面预期大于取消关税的正面影响。
高指出，未来不确定的政策大于任何利空对企业的经营行为的影响，政策不确定性提升政策风险，降低行业估值，维持纺织服装行业“中性”的投资评级，维持前期对行业2005年2.5%的利润率和15%的利润增长幅度的预测。
高表示不会盲目做出对行业谨慎推荐的判断。理由有二:其一，尽管出口关税取消对出口类公司是潜在的静态利好，但考虑到贸易摩擦预期和出口区域的因素，只有处于产业链中下游且以欧美之外地区(主要是日本、香港)为主要出口地区的公司才相对安全；其二，尽管该政策会淡化近期人民币升值的预期，但升值的负面预期将一直对整个纺织板块产生利空，行业运行趋势仍处于下降通道中。
李质仙、张伟文也认为，纺织服装品出口企业的经营风险在加大。因欧美的重新设限不是像过去那样发放配额，而是在一定时期内(一般为1年)控制总量(不超过前12个月的107.5%)，这将导致企业纷纷赶在设限以前加速出口，从而出现“无票抢座”的混乱局面，给企业的订单和经营带来不确定性，加大企业经营风险。据他们测算，到7月末至8月初，美国对棉制针织衬衫、棉制裤子和棉及化纤制内衣3类纺织品的设限数量就会用完，以后至年末，这3类产品将无法出口。
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