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□孙森林
有很多事是很难预料的。比如三一重工(资讯 行情 论坛)的股东大会，人们预料它应该是非常热闹的，但是偏偏它很平静。仅有四位个人流通股东到了股东大会现场，位列前十大流通股东席位的机构投资者无一到场。四位个人流通股东之中，有两位是有投票权的，但最后只有一位参与了投票。
三一重工股东大会的结果还是让流通股东满意的，大会如期通过了修改后的分配方案。可是流通股东对股东大会的冷淡态度让人担忧。这不是发生在三一重工身上的个别现象，而是当前的一个普遍现象。如果说在分类表决机制建立以前，流通股东对股东大会冷淡还情有可原，可是为什么有了分类表决机制，流通股东还是不够积极呢？
请别以为流通股东不够理性，其实正是因为他们非常理性，才造成了这种局面。分类表决是流通股股东维护自身权益的重要工具，流通股东非常清楚这一点。问题是，这个工具用起来很不方便。如果去股东大会现场投票，费用少则几百，多则几千，这钱花起来容易，可是要想从股票上赚回来，可就难了。成本大于收益，流通股东当然会算这个账，这种情况下，谁还愿意去参加现场股东大会呢？
当然，不去现场，流通股东也可以参与投票，不是有网络投票吗？可是，别说没条件上网的，就是有条件上网的，要想真正投上一票也不容易。投票的时间就那么几个小时，成千上万的股东要挤一条独木桥，网络堵塞是很正常的，如果折腾了一个小时还登不上去，试问还有多少人能耐心等待下去？后来交易所开通了交易系统投票功能，对流通股东来说是个喜讯，投票率比原来高了一点。可是有不少上市公司偏偏喜欢在周末开股东大会，流通股东要想投票还得跑到证券营业部去，这时间这地点，怎么都让流通股东感到麻烦，他们还愿意去投票吗？
除了上面提到的这些，流通股东冷淡态度的更主要的原因是，个人流通股东花了钱，耗费了时间，他们也不能改变什么。这才是问题的关键。首先，表决什么，如何表决都是大股东说了算，流通股东只能被动地说“YES”或“NO”，严重的信息不对称使流通股东还未表决，已经处于下风。其次，个人流通股东的权力已经被机构流通股东所架空，流通股东的表决权实际上变成了机构投资者的表决权。虽说机构投资者也是流通股东，但是他们的利益与个人流通股东并不完全一致，特别是机构投资者经常在前后两次表决中投出相反的票，更体现了这种差别。在个人流通股东看来，既然费时费力地投票也改变不了结果，还不如免费“搭便车”。最终的结果就是，个人流通股东失去了参与类别表决的兴趣。
目前股权分置改革已经开始试点，改革试点的成功与否很大程度上取决于流通股东的认可程度，而流通股东发言的平台就是分类表决。如果流通股东无法顺利表达自己的意见，他们会选择最方便、最直接的投票方式———“用脚投票”，即抛售手中的股票。所以，完善分类表决制度，提高流通股东的投票率势在必行。其实，这个问题不难解决，关键是对症下药。一是要降低流通股东的投票成本，提供更方便的投票方式;二是鼓励独立董事、个人股东征集流通股东的投票权，或者发展专业代理投票公司;三是加强信息公开方面的监管，尽量减少信息不对称;四是进一步完善分类表决制度，例如规定个人流通股东投票率达到一定程度的方案才算通过、延长投票时间等等。
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