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信心有吗？主持人:在诸多不确定性因素的干扰下，市场信心缺失已经是不争的事实，也正因为如此，近期下跌过程中数次萌发的反弹冲动都被轻易扼杀。在逐渐逼近1000点的时候，1043点止跌、权重指标股企稳等现象的出现，能够挽救丧失已久的市场信心吗？
北京首放:股指反弹力度日趋减弱，自2004年9月14日以来，股指曾经出现过三次较有力度的短线反弹，第一次是2004年9月14日至9月24日，其间股指累计反弹幅度为18.8%，第
二次是2005年2月1日至2月25日，其间股指累计反弹幅度为11.9%，第三次是2005年3月31日至4月13日，其间股指累计反弹幅度为7.9%。由此可见，股指反弹力度逐波降低。最为明显的是自4月14日股指加速下跌以来，虽然1200点、1100点相继跌破，但股指并没有出现象样的反弹，只在4月25日至29日、5月16日至20日出现过两次小幅震荡横盘，但很快便破位下跌，并在最近逼近1000点大关。
以上情况表明，短线反弹行情由强转弱、由一定幅度上涨方式转为弱势震荡横盘方式，充分说明市场信心大减，做多信心严重不足，这种状况很难支持股指出现较强力度的反弹。
杭州新希望:股市运行的微观制度环境依然处于变革的过程当中，且这个变革过程充满了极大的不确定性，这种不确定性给投资者心理带来了很大冲击，这种冲击在近期盘面上体现得十分明显，它直接导致了以基金为首的机构投资者和中小投资者都处于无所适从的状态，因此，尽管指数的低点接二连三被刷新，但却难以激起资金的做多热情。种种迹象表明，目前尽管政策和技术面都支持反弹，但资金和投资者信心似乎并不支持反弹，在市场局势相对混乱的情况下，继续维持震荡整理格局是一种比较理想的现实选择。
量能够吗？
主持人:沪综指破位1100点以来，沪市单日成交金额就没有超过50亿，最低成交量恰恰是昨日的41亿元。量能萎缩在多方看来是做空动能衰竭，在空方看来是做多能量不足，但无论如何，量能萎缩所反映出的市场参与者操作热情下降是不争事实。以目前两市70亿元左右的单日成交量去维持反弹势头，现实吗？
杭州新希望:就现阶段情况来看，由于指数接连不断的创造低点，严重打击了投资者交易的积极性，导致市场一直处于量能萎缩的状态，成交量方面已经创下了近四个月来的新低。
造成成交量低迷的主要原因除了信心不足外，另一个重要原因是部分投资者手中的筹码实际上已经失去了交易价值，失去了必要的流通功能，而新增的筹码供给实际上已经处于停滞状态，制约了场外资金的入市积极性，市场供需矛盾十分突出的情况在目前和今后一段时间内仍难以得到根本改善。交易信心不足和筹码供给矛盾恶化严重制约了市场量能的有效放大，而量能的持续萎缩又反过来影响了交易信心和筹码供给矛盾，市场实际是处于两难困境中，而这种情况在目前来看要得到改变似乎不太可能，因此交投低迷的情况难以在短期内得到改善，从而也就难以形成支持大盘反弹的有力条件。
北京首放:从市场成交量变化来看，缩量下跌是近期的最大特点，这表明市场观望气氛明显，做多能量不够充分，如果没有成交量的放大，反弹力度十分有限。
首先，反弹过程中成交量呈逐渐减少态势，2004年“9.14”行情成交量累计达到1692亿元，2005年“2.2”行情成交量累计达到1250亿元，2005年“3.31”行情成交量累计达到973亿元，最近大盘的成交量更是连创地量水平。在股指不断创出新低的情况下，市场入市冲动有限，低位参与程度降低。其次，从市场资金流向来看，最近成交量较大的品种主要集中在基金重仓蓝筹品种，每日资金流向基本都趋向以上个股，而这些个股都是基金重仓，这说明导致股指波动的主要是场内资金所为，新进资金极少。最后，从目前市场环境来看，由于试点的实施以及蓝筹股的持续下跌，市场投资理念、盈利模式遭遇严重挑战，显得十分混乱，市场无法吸引更多资金参与。
以上情况表明，资金参与积极性不高，欲望不强，难以支持股指出现强有力的反弹。
热点行吗？
主持人:近期不论大盘是下跌还是上升，超跌低价股一直活跃于涨幅榜前列，不过市场对其的评价总是“活跃市场可以、带动大盘无望”。在这种情况下，近期频繁下跌的蓝筹股以及部分一度领跌大盘的个股，它们是否能担起低价股无法胜任的重担呢？
北京首放:从最近市场热点情况来看，难以支持股指出现力度较大的反弹行情:其一，目前活跃的个股多是超跌反弹性质，其中包括ST、*ST板块，由于这些品种缺乏业绩支持和基本面支持，反弹行情难以持续，并有可能成为新的做空动力；其二，热点转换过快，维持时间极短，缺乏可操作性和财富效应。根据我们的统计，自上周一至本周一，深沪两市每日涨幅前5名的股票基本都是“一日行情”，6个交易日涨幅位居前5名的股票共有30只，但反弹行情能够维持2天以上的股票只有8只，占涨幅前5名股票总数的比例仅为27%，其他73%的股票只维持了一天强势。即使反弹行情维持2天以上的股票，随后也都出现了大幅下跌，短线反弹迹象十分明显。如果没有能激发市场人气、树立阶段财富效应的热点出现，仅仅凭目前热点是很难推动股指出现较大级别反弹的。
杭州新希望:就目前盘面比较活跃的个股而言，主要集中在两大阵营:一是长期处于十分活跃状态的超跌股、科技股，二是在下跌中投资价值十分明显的个股。对于前者，我们认为是绝对不能否认它们在大盘低迷时的积极作用，但是在整体市场倾向于成熟的今天，它们的影响力已经大不如前。而且最重要的一点是，正是它们的长期价值回归直接构成了大盘向下的重要因素，而且回归之路依然漫长，它们目前的走势是在活跃中下跌，在下跌中依然活跃。而对于超跌价值型群体，它们的投资价值是不可否认的，但目前显然不是其连续表现的时候，因此也不具备引领大盘反弹的魄力。
综合来看，目前大盘反弹缺乏必要的具有持续上涨能力的热点支持，在外界条件没有大的改变的情况下，目前大盘整体向弱的格局不会有根本改变。
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