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□孙森林
本来企业对外担保是挺正常的一件事，可是到了股市上，投资者对上市公司对外担保却是深恶痛绝。不是股市上的投资者不通情理，实在是上市公司做得太过分了。远的不说，就说近的吧。西昌电力(资讯 行情 论坛)为关联方担保9.5亿元，是其净资产 1.6倍。请注意，这些担保全部是违规的！还有比西昌电力更过分的，那就是股市上的一个个的“系”，
如德隆系、鸿仪系、卓京系、泰跃系等等，这些“系”形成了一个个的“担保链”。除了这些“担保链”之外，还有形形色色的“担保圈”，如以啤酒花为核心的“新疆圈”、以深石化为核心的“深圳圈”，其他还有“福建圈”、“上海圈”等等。这些“系”和“圈”造就了股市上的一个个担保黑洞。这些黑洞究竟吞噬了多少银行资金，拖垮了多少上市公司，到现在都很难准确统计出来。
担保黑洞之害人人皆知，封堵担保黑洞之心人人皆有，监管部门也做了不少努力，但是效果却不理想。为什么呢？笔者认为，一是打击的力度不够大。谴责、罚款之类的处罚措施就像是给上市公司挠痒痒，根本没什么威慑力。二是没打在点子上。在防范违规担保问题上，监管部门总是盯着上市公司，总是在如何规范上市公司行为上做文章。但是，担保黑洞的形成涉及到多个主体，上市公司只是担保方，还有被担保方，还有银行，仅靠规范上市公司是无法堵住这个黑洞的。证券市场多年的事实也证明了这一点。其实，在封堵上市公司担保黑洞方面，银行应该大有可为。因为所有担保贷款最终都是银行发放出来的，只要银行把好审查关，那些恶意担保就会胎死腹中，也就无法为祸股市了。
现在，商业银行在发放贷款方面，存在一些缺陷。明明知道一些中小企业有好项目，银行也不给它们提供贷款，因为没有担保。但是上市公司就不同了，上市公司在当地一般都是明星企业，与政府关系好，在银行眼里，上市公司是安全的。所以，银行一般对上市公司的担保比较放心，放松了警惕，大笔一挥，贷款就放出去了。
难道银行不知道上市公司里鱼龙混杂吗？不知道上市公司的担保可能根本没有保障吗？非也。连小股民都能看得出来的问题，银行怎么可能看不出来呢？作为专业金融机构，银行比小股民看得更清楚。那银行为什么还要相信上市公司的担保呢？这就不能不提到我国金融的体制问题。第一，商业银行每年都有发放贷款的任务，在银行看来，贷款总是要发放的，到底给谁呢？当然是给资信好的企业。但是我国目前又没有权威性的对企业的评级，这种情况下，上市公司就是一个比较好的招牌，至少名义上的资信水平较高。银行把贷款发放给上市公司，银行省心，当地政府高兴，即使出了事，对上面也比较好交待。虽然有些小企业的项目前景不错，但是因为没有担保，不符合贷款政策，不好向上面交待。第二，央行内部有一套信贷登记系统，但一方面系统运转速度比较慢，另一方面由于竞争的原因各银行不愿意在系统中披露过多的放贷信息。所以，有时银行无法了解上市公司的其他担保情况，被一些违规担保蒙混过关。
如果解决了上述问题，那么上市公司的恶意担保根本过不了银行这一关，新的担保黑洞将很难再形成。证券市场的投资者也不用那么闹心了。
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