|
守住千点就能守住一切希望。千点失守就注定推倒重来。这些判断其实并无内在逻辑依据
记者王磊
1050.06点，这是沪综指上周五创下的5·19行情以来的最低记录。在大多数投资者眼
里，这仅是一个数字而已，其实质意义已经不大，他们也不再像以前那样关心“千点论”会否成真了。当前，宏观经济形势、国际形势乃至行业前景，都充满着变数，充斥市场的似乎只有一个字:乱。但在这些不确定性背后，真的就毫无头绪吗？
战略:看不清不妨等等看
股权分置改革试点已经迈出了第一步，破冰之旅的启程引发了市场不同观点的激烈碰撞。在被打破的旧估值体系面前，曾经是“制胜法宝”的价值投资理念走入了盲区。一度被称为“市场中的贵族”的蓝筹股近期大跌，加深了“估值之乱”。
不可否认，当前再用原先的估值模式去探讨股票的价值已不现实。原先依照业绩、成长性、市盈率等指标形成的价值投资理念已增添了新的参数，市场预期绩优蓝筹股在股权分置改革中将会出现“补偿折价”，与之对应，二级市场上蓝筹股自然会出现下跌。
不过，不能将预期混乱的原因归结为股权分置改革。试想，假如目前股权分置改革尚未进行，人民币升值压力就不存在了吗？纺织品的出口关税就不提高了吗？在经济过热状况已经得到部分缓解的情况下，短缺行业的暴利时代就不会告一段落吗？因“中国因素”和疲软美元导致的大宗生产资料价格的全球性上涨局面，就不会告一段落了吗？相应地，与上述因素相关联的A股板块个股的估值就不会发生变化吗？
答案显然是否定的。证券市场不是世外桃源，自然会受到各方面因素的影响。既然市场的估值混乱局面一时无法改变，“看不清就等等看”或许是最好的应对办法。多花些时间去分析宏观形势，去判断行业趋势，是不是比一味去“寻宝”股权分置改革概念、博弈对价高低更具战略思维呢？
战术:体外输血不如体内造血1000点，这是大部分分析人士认为本周沪综指将要考验的重要点位，其得失对后市走向尤为重要。其实，若放宽视野，“千点论”会否成真真的那么重要吗？市场下跌以来哪个整数关口、哪个历史低点不被认为是重要的呢？可事实是，市场有其内在的运行规律。
取消红利税、平准基金入市，这是近期开始流传的“救市政策”。市场不振时总有人将目光投向政策这一“有形之手”。可是，取消红利税就能改变上市公司质地吗？平准基金100亿够用吗？还是500亿？1000亿乃至更多？事实一再提醒我们，在市场自身不具备改变根本趋势的外部和内在条件情况下，所谓的“救市”最多只会带来脉冲行情。因此，分析人士认为，与其不断强行体外输血，不如等待自身体内造血。
有基金经理表示:“在一个下跌市道中，尽早卖出才能先人一步逃避下跌风险。”这种观点的蔓延其实就是“羊群效应”下蓝筹股大跌的原因之一，“错杀”现象恐怕无法避免。有观点认为，任何一轮行情的发动都是对固有投资理念的颠覆和超越。由此看来，旧估值体系的打破虽然让市场有些不堪重负，但反过来说，混乱或许可以带来新的套利机会，市场也许正是在混乱中酝酿着新一轮激活过程。近期超跌低价股的不断活跃，是否显示了下一个突破方向？打开投机空间，是否正是当前市场自身造血的一个良好途径呢？
守住千点就能守住一切希望。千点失守就注定推倒重来。这些貌似合理的判断其实并无内在逻辑依据，更多地只是主观猜想，这显然不是一个理性投资者思考问题的方向。如果一味地拿历史经验来套现在，脱离实际、盲目地拿数据去作比较，不跟随市场变化而固守原有投资理念，那么，相信无论是长期还是短期，其脚步永远不可能走在市场的前面。
| 
