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经济学家韩志国日前在接受记者采访时称，在大熊市中推出解决股权分置的试点方案是现阶段中国股市所面临的最重大挑战和最严峻课题。
他认为，全流通试点能否取得成功，最重要和最关键的是试点方案是不是与市场预期吻合，以及在多大程度上吻合；是不是能够回归市场本质，以及在多大程度上回归市场本质。从行政化的角度和从行政化的思维出发，把解决股权分置问题简单化和庸俗化，就会犯重
大和历史性错误。从一定意义上来说，在大熊市中推出全流通的试点实际上是在悬崖边上跳舞。如果把握得好，就可能峰回路转，把握不好就可能坠入万丈深渊，这就是市场的现实。
韩志国指出，全流通试点必须回归市场本质，这种回归必须做到三个方面的有机统一。
一是试点必须是“试验”。全流通试点的要义是试出精髓，试出思路、试出底线、试出信心，让市场和投资者看到解决股权分置的基本线索和基本方略，看到政府下决心革除股权分置这个中国股市最大弊端的基本信念和坚定决心，看出在解决股权分置过程中保护投资者特别是流通股股东的政策底线和市场底线。如果全流通试点起不到这样的作用，那么试点本身便失去了应用的作用和意义。
二是全流通试点必须是“示范”。全流通试点既是起点又不仅仅是起点。这种试点实际上是要通过流通股和非流通股的博弈，通过对各种方案的权衡和选择，来彰显蕴藏的市场智慧和决策的政治智慧。是要通过不断的出牌和换牌显示政府与市场的契合程度或容忍程度，找到市场的妥协方式与妥协路径。是在流通股的绝对扩容中寻找一种可以对冲的重大制度变量和市场变量，从而把市场的绝对扩容变为相对扩容，把急速扩容变为缓慢扩容，通过提升股票和市场的内在价值和内在含量的方式，实现市场预期从负面向正面的转变。
三是要实现试点与示范的复合效应以及整体效应的交汇和交融。要通过试点与示范，让市场与投资者明辨流通股与非流通股是性质上两种完全不同的股票。在非流通股转向流通的过程中，既不能把矿石当作钻石卖，也不能把流通股与非流通股变为“农夫与蛇”的关系。要通过试点与示范，让市场与投资者明辨流通权是有价格的，从不流通转为流通是股权性质的重大转变，要有效完成这种转变，必须向市场支付相应的对价，并且对价的支付方式和支付数额符合市场的本质与本性；要通过试点与示范，实现市场权利与义务相统一和对称的原理，这不仅是现代市场经济的灵魂，更是现代股份经济的精髓与精华。没有权利与义务的对应和对称，不反映中国股市流通股与非流通股在价格形成、持股成本和交易方式上的重大差异，全流通试点的规则设计和方案设计就很难符合市场的历史与现实，也很难得到市场的认可与认同。
韩志国坚持，全流通试点规则与试点方案的设计必须有明确的指导原则、基本思路和政策取向。
“在全流通试点过程中最应避免的是流通股和非流通股的双输，最应争取的是市场博弈各方的多赢。以此意义而言，全流通试点不仅是试验，更是示范。也只有成为示范，全流通才能在试点的启示与启迪下由点到面地铺开并取得成功。”他说。
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