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2005年，曾被中国股市的参与者和关注者判定为“转折之年”。如今，2005年已经走过了将近一半的路程，尽管股市仍在人们期盼的心情中持续低迷，但种种迹象表明，一个历史性的转折正在这种低迷之中酝酿着。
3月28日，上证指数以1185点下探近6年来的最低点。此后，股指更屡屡创下新低，并轻易击穿1100点整数关口。以2001年6月股市创下的2245点历史高位计算，股指在不足4年的
时间内惨遭“腰斩”，市价总值和流通市值也随之大幅“缩水”。市场的低迷有其客观的外部因素：石油、铁矿石等资源价格连续上扬，使众多相关行业受到冲击；欧美对中国纺织品设限及启动“紧急特保程序”，也殃及大批纺织服装板块上市公司。更多的压力来自于市场本身：扩容加速导致市场“缺血症”加剧；上市公司高管频频爆出“落马”丑闻；股权分置改革试点带来诸多不确定性……低迷的市场难以凝聚投资者的信心，股市仿佛身陷怪圈难以自拔。
然而，在许多理性的市场参与者看来，股价下跌带来的并不全是悲观的预期。“从2245点的历史高点到现在，中国股市跌幅不过50％，这个比例远远小于同期纳斯达克、德国等市场。”在上海证券交易所研究中心总监胡汝银看来，中国股市的问题“不是跌得太多，而是没有跌到位”。按照这位资深证券专家的理解，中国股市正在经历的这一轮“熊市”，实际上是股价摆脱“虚高”状态的过程。
事实上，确实有许多迹象表明，中国股市正在努力结束价格与价值背离的现状：在股价不断下跌的同时，上市公司的业绩稳步提升，给予市场的投资回报也日渐丰厚；与此同时，管理层也在尽力弥补股市的“先天不足”。1个月前正式启动的股权分置改革，目标直指两市超过三分之二的非流通股，并有望改变由股权分置带来的“同股不同权”、“同股不同利”的不公平状态。首批4家试点公司公布的全流通方案，已基本得到市场的认可；修改中的《证券法》，则致力于为股市营造更健康的发展土壤。全国人大财经委《证券法》修改起草工作小组组长许健评价说，修订草案为中国资本市场未来的发展指明了方向，更“有利于提升普通中国股民的安全感”；央行副行长吴晓灵也表示，金融部门正合力推动合规资金入市。
伴随着市场环境的逐步完善，越来越多的股票正回归到具有投资价值的价位。而股市“闸门”的打开，将引导更多投资者和投资资金进入市场。从这个意义上来说，中国股市长达4年的低迷只是一种“阵痛”，“阵痛”之后，股市将迎来一次值得期待的转折：由投机向投资的转折；由幼稚向成熟的转折；由带着种种病症和缺陷的市场，向一个生机勃勃、充满魅力的市场转折。
（据新华社 记者 潘清）
作者：股市将在低迷之中酝酿转折
（来源：南国都市报）
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