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日前，神火股份（000933，昨收盘12.43元）发布公告称，公司关于发行不超过9亿元可转债的议案获得股东大会的通过，但复牌后该股连续两天下跌，股价创出了年内的新低。与此相类似的重庆百货，其曾经被否决的增发方案，在今年4月25日举行的股东大会上也得以顺利通过。
神火股份拟发行可转债的议案，今年1月份由于流通股股东的反对，没有在股东大会上
获得通过。虽然公司2004年业绩非常优秀，但是推出的分配方案却是“一毛不拔”，对此，市场曾一度提出质疑，认为这是大股东对流通股股东的报复，该公司独董还专门对此发表了声明。不过，大股东再融资的需求并没有因此而改变，在原有方案被流通股股东否决后，大股东再次提出了稍加修改的方案。而在本周股东大会上执行表决时，参与的流通股东居然以95％的高票予以通过。同样的议案，同样的股东大会，同样的分类表决，然而结果却迥然不同。不得不令人深思，难道4个多月后，原来的流通股股东终于想通了？
与此相类似的重庆百货，曾经强力反对公司增发新股的流通股股东在4月份的股东大会上也几乎是全力支持公司再次提出的增发议案。
对此，业内人士指出，分类表决制度作为管理层保护中小投资者的一种手段，虽然想法不错，但是投资者权利能够得到真正保护的却相对较小。尽管当前市场持续低迷，但上市公司的再融资却仍是层出不穷，这对投资者的信心和对市场的压力是很大的打击。尽管上市公司千方百计通过了再融资计划，但复牌后的不断下跌应该充分说明了投资者真实的观点。曾经显得非常有成效的分类表决制度，在上市公司迫切的再融资面前似乎依然是无能为力。记者李凯
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