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新股追踪
文 /渤海证券
昨日上市的新股轴研科技（002046）并未受大盘影响，反而走出了高开高走的强势格局。该股早盘以全日最低价10.11元开盘后快速冲高全天基本上在10.7元上方整理，最终报收
10.78元，较发行价上涨 68.7%，成交1250万股，换手率约为 61%。
公司由原国家一类科研机构洛阳轴承研究所转制而来，目前主要从事轴承、电主轴、轴承专用工艺装备及相关产品的生产和销售业务先后开发研制了50多种机电一体化轴承专用仪器，近年来又开发出融光、机、电于一体的自动化高精度在线测量仪器，均已被行业广泛采用。技术上保持领先是公司重要的核心竞争力主导产品属于高附加值的高、精、尖轴承产品具有比同行业更高的盈利能力，国内市场占有率相当高。从昨天上市的表现来看，说明投资者对于该股还是比较认可。
不过从市盈率角度来分析，公司 2004年摊薄后每股收益为 0.32元，按照收盘价格计算市盈率为33倍。对照目前中小板平均市盈率26.4倍明显偏高。同时近期我们可以看到，股权分置改革，尤其是新老划断这一政策对于中小板的冲击十分明显。因为预期在股权分置改革模式下发行的新股显然有更大的价格优势以及公司自身治理结构方面的优势。尽管目前新老划断还没有开始实施，但是投资者已经对此有所认识，对于新上市的股票热情度明显降低从“五一”节后包括主板市场在内新股上市后的表现普遍较差就可以证明这一点。因此综合以上的分析，对照以往新股的市场定位，我们认为该股的定位明显偏高，后市将出现调整走势。
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