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北方证券莫光亮
市场整体运行：周四沪综指早盘一度冲高，但此后再度单边下跌，收盘下跌13．27点或1．24％。两市Ａ股成交额由前日的76．65亿元减至73．51亿元，换手率由0．815％减至0．791％。两市个股涨平跌家数对比为283∶80∶919，非ＳＴ股涨跌停板家数对比为3∶0。
两市Ａ股换手率水平继续延续此前的萎缩趋势。显然，面对伴随股权分置改革启动而来的种种不确定性，市场机构普遍选择了谨慎、观望甚至退出的策略。此种状况若不明显改变，市场转势将是一种奢望。
当前市场处于一个十年不遇的大熊市的末期，加速下跌的势头已经形成，已经非大力度的救市政策不能逆转。在超乎强大的外力干预之前，市场只有通过加速的下探去寻找市场底。只有政策底和市场底形成共振，才能真正终结大熊市。
乐观地予以估计，中期行情的到来已经进入倒计时，或许，6月中旬最迟到7月初，中级上攻行情甚至井喷行情就将爆发。在市场普遍陷入绝望甚至崩溃之际，理性的投资者应当对后市保持谨慎的乐观，但应切记的是，在新行情真正到来之前，保存实力是第一要务。
板块资金动向：沪市6大权重股、基金重仓30、基金增仓100、券商重仓30、ＱＦＩＩ重仓20指数涨跌幅度分别为－0．75％、－1．13％、－2．72％、－1．46％、－0．77％，低ＰＥ100、次低ＰＥ200、微利200、亏损股指数涨跌幅度分别为－0．77％、－1．49％、－1．12％、－0．39％，中小板、科网40、小市值500指数涨跌幅度分别为－2．56％、－0．79％、－0．66％。
由上述各风格类指数的表现看，跌幅最小的是亏损股和小市值500指数，其次是6大权重股、ＱＦＩＩ20、低ＰＥ100、科网40指数，而跌幅明显超过沪综指的依次是基金增仓100、中小板指数。
基金重仓股和增仓股整体弱势依旧。30只基金重仓股中，仅4只微幅上涨，中海发展进入跌幅前20名。100只基金增仓股中，仅9只小涨，涨幅最大的铜峰电子也仅上涨3．67％，巨轮股份、哈空调、中原高速、山东海化、金陵药业等均进入跌幅前20名。
中小板个股整体明显下跌。除去上市首日的轴研科技外的45只个股中，41只下跌。巨轮股份位列跌幅前2名，对与之类似的前期强势股（如苏宁电器、航天电器等），要提防股价补跌风险。
亏损股、小市值股整体走势较为抗跌，继续与蓝筹阵营保持跷跷板的关系。涨幅前20名中，股价低于3元的有6只，流通市值在3亿元以内的有16只，按去年年报和今年1季度业绩衡量的亏损股及动态市盈率50倍以下的微利股分别为9只、15只。反观跌幅前20名中，全部是4．5元以上的中高价股，仅有1只3亿元以下的小市值股，没有1只亏损股。
ＷＩＮＤ二级行业指数中，表现最好的3个指数为商业服务与用品、酒店餐馆与休闲、技术硬件与设备指数，涨跌幅度分别为1．74％、0．22％、－0．38％，表现最差的3个指数为零售业、媒体、房地产指数，涨跌幅度分别为－1．56％、－1．24％、－1．10％。
附图反映2月以来本栏监测的部份风格类指数与沪综指的表现情况，各指数的基点均统一为沪综指今年2月1日的收盘点位1188．93点。因篇幅所限，图中略去了与沪综指表现差别不大的基金重仓30、ＱＦＩＩ重仓20、次低ＰＥ200指数。
亏损股、小市值500、微利200和科网40指数自“五一”前至今基本维持横盘震荡或弱反弹状态。但在市场其它板块相继明显下台阶之后，这些近期抗跌的板块是否迎来新一轮跌势，也未为可知。
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