如何看待基金价格全面跌破面值

　　近日，基金科汇价格跌破面值。随着价格上这一最后的贵族被消灭，封闭式基金二级市场价格的面值全线失守。市场弥漫着浓烈的看空气氛，由此引发市场对基金的悲观预期。近一段时间无论是开放式基金和封闭式基金均出现了较大的跌幅，说明基金的持仓以较大的比例跑输了大盘，这种情况在近几年来是不多见的，说明目前基金的股票投资遇到较为严重挑战。

　　基金重仓股的表现，一方面是受关于人民币升值预期的影响，更大程度与股权分置改革试点有关。首先股权分置改革试点的启动打乱了市场原有的估值体系，而不同的补偿方案将对上市公司的价值有着不同的影响，一家原来被市场看好的公司可能因为补偿力度的不足使投资价值大减；而一家原来不为市场看好的公司因为补偿方案较好而投资价值大增，这对基金的价值投资理念是严重的挑战，因此基金必须结合补偿方案来重新审视其精选的重仓股，并进行结构性的调整。

　　另外，全流通对基金原有的“抱团取暖”的操作模式的影响也将是严峻的考验。基金重仓股的跳水说明基金阵营已经出现分歧，一旦这种分歧加大，就可能出现多杀多的局面。