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著名市场人士孙成钢直言中国股市大熊市接近尾声，大牛市即将来到。
没有人认同才是真底部
谈及底部论，孙成钢笑称，目前大多数人的反对更坚定我的信心。他表示，“尽管市场投资者形形色色，但人性都是一样的，贪婪和恐惧如影随行，是永远消除不了的焦虑。当
市场调整持续到第4年时，已经没有人敢说什么位置是底部了，甚至连利好消息也被理解成利空。”他认为，恰恰这时底部就要出现了。
解决股权分置是重大转折
对于转折论，孙成钢指出，着手解决股权分置问题使基本面发生了重大转折，这是中国股市长期走牛最扎实的利好因素。
在股权分置情况下，股民利益与大股东利益永远是背离的。非流通股不可流通，股价高低对他没有任何意义，因此，大股东毫不关心股价，其利益着眼点就是融资再融资。同时，国家也不关心股市涨跌，而只关心融资规模大小。
过去4年多，国家股和法人股的总损失达到3万亿元，但国家相关部门负责人并没有觉得有多大危机。但假设股权分置问题解决后，高达2万亿元的国有股市值即使只剩下1万亿元，并划归社保基金，股市每下跌10%意味着社保基金要亏损1000亿元，股市还会有那么大的下跌动力吗？
投机资本虎视眈眈
孙成钢认为，牛市的出现，必须有资金的持续涌入，而中国当前已经出现了大资金即将蜂拥入市的兆头，股市全面启动的迹象越来越明显。
过去4年一直游离在股市之外的投机性资本已经失去了方向，正在向股市游动。股市一旦启动中级行情，后续资金将根本不是问题。要知道，我们面对的是13万亿元的居民储蓄存款、26万亿元的广义货币供应量余额、6000亿美元的外汇储备和人民币升值的巨大压力，而当前股市流通市值不过区区1万亿元！
另外，证券法的修改和混业经营的趋势将为股市走强提供源源不断的后续资金。股票是最好的流动资产，随时可以变现，这样的资产比房地产的质量更高。在世界许多国家，股票的融资功能是充分的，持有股票的人总可以抵押给银行获取贷款。
今年证券法修改后，银行资金可以通过合规程序进入股市，券商可以混业经营之后，将能逐渐向客户提供短期融资(类似香港的隔夜拆借)，普通投资者将可以通过券商合法透支，股市资金将因而倍增。
而一旦这条通道打开，证券商的生存空间将豁然开朗(在境外，券商30—40%的收入来自于资金融通)。
历史可以告诉我们未来
对于历史论，孙成钢表示，记得1995年10月，股市跌到700多点的时候，很多人都认同1996年第一季度将出现历史性大底部。而真到了1996年1月，指数跌到500多点的时候，却几乎没有人认同这一观点了。一直到当年4月，股市真的涨起来了，才逐渐有人看好，而大家真正确认牛市却是在1996年11—12月，这时股指早已翻番。
现在，中国股市所面临的环境与1996年何其相似。现在，不是没有人谈论底部，而是大家将底部的定位一降再降。
没有人认同，这正是底部的特征。 （赵 鹏）
作者：赵 鹏
（来源：南国都市报）
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