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本报综合消息伴随上市公司再融资方案被否决情况日渐增多，市场对分类表决制的看法开始趋于积极。然而，重庆百货(600729)、神火股份(000933)再融资案“表决———被否决———再表决———获通过”的相继上演，又令投资者忧心难去：分类表决制到底能否担当重任？
分类表决制自去年12月7日正式实施以来，至今已5个月有余。今年5月之前，上市公司
因再融资须实施分类表决制的股东大会有近30次，除了重庆百货增发修改案、神火股份可转债方案、山东铝业增发案被否决外，其余再融资案均获通过。进入5月后，再融资案在股东大会上被否决的情况日渐增多，不少业内人士据此分析，分类表决制开始显现威力，而且主要表现在流通股股东的反对声明显提高。
但值得注意的是，方案被否决后还可以再表决。如去年12月27日，重庆百货4000万股A股增发修改议案被流通股股东否决，成为分类表决制下被否决的第一例。但在今年4月25日召开的股东大会上，其A股增发修改议案又获得了通过；又如，今年1月21日，由于流通股股东的反对，神火股份的可转债方案没有在其股东大会上获得通过，而在5月23日召开的股东大会上，其拟发可转债方案又获通过。正因如此，有投资者开始怀疑分类表决制的实效。
神火股份可转债方案今年1月被否决之后，其于2月份披露的2004年报便给投资者“还以颜色”：尽管净利润翻番增长，每股收益高达1.37元，但其董事会却决定“不分红，不转增”，堪称“一毛不拔”。其实，神火股份此次获通过的可转债方案，除了初始转股价、优先配售等方面有些小调整外，较大的调整就是发行规模，即由原来的11亿元降为9亿元。总体来看，新方案与原方案区别不是很明显，但当初持反对意见的机构“观念”何以如此快速转变呢？对此，不少中小投资者表示不可理解。
眼下，中小股东参与分类表决的热情不高，“搭便车”的现象较普遍，正因如此，分类表决也成了以投资基金为代表的机构投资者所角逐博弈的舞台。目前让中小投资者最不放心的是，不排除一些机构投资者存在“幕后交易”的可能性，分类表决制因此成为机构投资者向上市公司“要价”的筹码。（深特）
作者：深 特
（来源：南国都市报）
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